??固定資產(chǎn)投資連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)

    繼8月份紙業(yè)固定資產(chǎn)投資自05年以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，（如何免費(fèi)閱讀機(jī)構(gòu)內(nèi)參高級(jí)版，獲得最有投資價(jià)值的狂飆黑馬？查詢?cè)斍椋?A >www.dajia888.net）9月份這種負(fù)增長(zhǎng)不僅得到延續(xù)，而且增速由-0.2%擴(kuò)大到-7.4%，前9個(gè)月累計(jì)增速也進(jìn)一步下降到10.7%，它依然有力地支持我們前期提出的“拐點(diǎn)將至”的觀點(diǎn)。 

  ??盈利能力四季度有望改善

    我們判斷第四季度紙業(yè)盈利能力有望改善，是基于自9月份開(kāi)始國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口漿價(jià)開(kāi)始下跌。由于國(guó)內(nèi)漿價(jià)與國(guó)際漿價(jià)經(jīng)常在中短期內(nèi)波動(dòng)趨勢(shì)有所差異，國(guó)際漿價(jià)在一段時(shí)期內(nèi)可能無(wú)法反映國(guó)內(nèi)實(shí)際用漿成本，盡管兩者長(zhǎng)期趨勢(shì)一致。

    ??出口尚不能根本改變新聞紙市場(chǎng)供過(guò)于求

    近期美國(guó)報(bào)業(yè)對(duì)中國(guó)新聞紙性價(jià)比的認(rèn)同和相關(guān)公司計(jì)劃加大對(duì)該市場(chǎng)的出口等使得部分投資者對(duì)國(guó)內(nèi)新聞紙市場(chǎng)供求關(guān)系可能改善的預(yù)期正在增強(qiáng)，我們持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)——出口尚不能根本改善國(guó)內(nèi)新聞紙市場(chǎng)的供過(guò)于求，原因是：國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能遠(yuǎn)超預(yù)期出口量；北美新聞紙生產(chǎn)體系尚未開(kāi)始對(duì)可能的進(jìn)口實(shí)施抵制；產(chǎn)品出口價(jià)格無(wú)法得到明顯提高等。

    ??維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)，維持岳陽(yáng)紙業(yè)(行情,論壇)“推薦”的投資評(píng)級(jí)和華泰股份(行情,論壇)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)、岳陽(yáng)紙業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)和華泰股份“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。其他公司價(jià)值基本合理或高估，維持“中性”及“回避”評(píng)級(jí)。