??固定資產(chǎn)投資連續(xù)兩個月負增長

    繼8月份紙業(yè)固定資產(chǎn)投資自05年以來首次出現(xiàn)負增長后，（如何免費閱讀機構內參高級版，獲得最有投資價值的狂飆黑馬？查詢詳情：www.dajia888.net）9月份這種負增長不僅得到延續(xù)，而且增速由-0.2%擴大到-7.4%，前9個月累計增速也進一步下降到10.7%，它依然有力地支持我們前期提出的“拐點將至”的觀點。 

  ??盈利能力四季度有望改善

    我們判斷第四季度紙業(yè)盈利能力有望改善，是基于自9月份開始國內市場進口漿價開始下跌。由于國內漿價與國際漿價經(jīng)常在中短期內波動趨勢有所差異，國際漿價在一段時期內可能無法反映國內實際用漿成本，盡管兩者長期趨勢一致。

    ??出口尚不能根本改變新聞紙市場供過于求

    近期美國報業(yè)對中國新聞紙性價比的認同和相關公司計劃加大對該市場的出口等使得部分投資者對國內新聞紙市場供求關系可能改善的預期正在增強，我們持謹慎觀點——出口尚不能根本改善國內新聞紙市場的供過于求，原因是：國內過剩產(chǎn)能遠超預期出口量；北美新聞紙生產(chǎn)體系尚未開始對可能的進口實施抵制；產(chǎn)品出口價格無法得到明顯提高等。

    ??維持行業(yè)“中性”的投資評級，維持岳陽紙業(yè)(行情,論壇)“推薦”的投資評級和華泰股份(行情,論壇)“謹慎推薦”的投資評級我們維持行業(yè)“中性”評級、岳陽紙業(yè)“推薦”評級和華泰股份“謹慎推薦”評級。其他公司價值基本合理或高估，維持“中性”及“回避”評級。