造紙企業(yè)已公布的三季度報告顯示，造紙行業(yè)受累于成本的過快上漲，陷入了利潤空間被壓縮、下游市場開拓不暢的雙重壓力。
據(jù)本報信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至上周末，26家造紙企業(yè)中有15家公布了三季度報告，其中前三季度主營收入減少的有2家，而凈利潤減少的卻有6家。這說明雖然造紙行業(yè)主營業(yè)務收入有一定的增長，但同期凈利潤增長卻有限。
以晨鳴紙業(yè)(000488)為例。季報顯示，今年7-9月份公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入8.3億元，比去年同期增長18.68%，而凈利潤僅比去年同期增長0.22%；從今年年初累計實現(xiàn)主營業(yè)務收入比去年同期增長33.36%，但累計實現(xiàn)的凈利潤同比下降5.51%。
公司資本運營部相關人士表示，今年上半年木漿價格的急劇上漲給公司帶來很大的成本壓力，此外作為輔料的化工產(chǎn)品價格也水漲船高。從今年1月份以來，公司主營成本比去年同期增長了39%。為此，公司高層領導加強了同原料供應商方面的談判，并采取了縮減管理費用等措施。
另如銀鴿股份(600069)，今年前九個月的主營業(yè)務收入同比增長49%，成本相應地增長了48%，被沖淡的凈利潤同比增長為20%；而第三季度，主營業(yè)務收入雖然增長57%，但成本相應增加了62%，凈利潤同比下降28%。
此外，造紙產(chǎn)品在下游市場上的銷售也遇到一定阻力，導致產(chǎn)品利潤空間被壓縮。根據(jù)目前已公布的季報，今年以來各種紙品的平均毛利率為15.5%，遠低于去年同期水平。其中，新聞紙的毛利率降幅將近40%左右。
晨鳴去年造紙業(yè)的平均毛利率達到22%左右，而今年下降到18%；去年新聞紙的毛利率為各類紙品中最高，為33%，而今年下降到19%。
造紙協(xié)會相關負責人此前曾對記者表示，由于電子內(nèi)容產(chǎn)業(yè)興起，今年報業(yè)和出版業(yè)用紙規(guī)模有所減少，而造紙企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模卻在擴大，導致大廠不得不降價，小廠不得不減產(chǎn)。
問題公司多問題
造紙行業(yè)另一個顯著特點是問題公司數(shù)目較多，ST公司有6家，未股改公司有5家。目前尚未股改的公司基本是因為大股東占資現(xiàn)象嚴重，公司無法維持正常的生產(chǎn)。因此有重組打算的公司也不在少數(shù)。
如SST江紙(600053)目前仍未恢復生產(chǎn)，只能通過委托加工的合作方式，繼續(xù)原有主業(yè)經(jīng)營，維護客戶網(wǎng)絡。由于公司原大股東江紙集團巨額資金占用，公司債務包袱沉重。在重組方江西江中制藥(集團)有限責任公司的大力支持和幫助下，進行大量的債務及資產(chǎn)重組工作。公司方面稱，江中集團正結(jié)合公司的股權(quán)分置改革，擬對公司進行主業(yè)的置換及原有債權(quán)債務的重組工作。
S*ST黑龍(600187)的控股股東及關聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用額共為7.7億元，公司方面稱，將通過實施債務重組清償、關聯(lián)方以現(xiàn)有非債權(quán)性資產(chǎn)償債、引進戰(zhàn)略合作者等方式協(xié)調(diào)債權(quán)銀行及其他債權(quán)人，公司目前正在洽談引進戰(zhàn)略合作者意向。
四季度成本有望回落
部分研究員表示，四季度國際木漿價格有望回落，可以從一定程度上減輕造紙企業(yè)成本壓力。但是，不同紙種的市場表現(xiàn)會出現(xiàn)較大分歧。
以新聞紙為代表的高中檔文化紙市場仍在低位徘徊，因國內(nèi)新增產(chǎn)能還在增加，而報業(yè)和出版行業(yè)已經(jīng)形成需求方同盟，國內(nèi)價格一時難以提高，一些大廠產(chǎn)品將更多地尋求出口海外；包裝用紙市場逐漸回暖，紙板等市場需求有望活躍，因近期各類出口產(chǎn)品增多，所需包裝數(shù)量和質(zhì)量都相應提高。但該紙種的毛利率較低，對行業(yè)利潤的貢獻有限。
另有研究員指出，為了擺脫上游原材料對企業(yè)的約束，越來越多的造紙企業(yè)選擇走“林紙一體化”道路，打通林、漿、紙產(chǎn)業(yè)鏈，如晨鳴、華泰股份(600308)、福建南紙(600163)、美利紙業(yè)(000815)等。但造紙行業(yè)本身對資金的需求已經(jīng)很大，再投資上游林木資產(chǎn)將使許多企業(yè)的負債雪上加霜�！巴顿Y林木資產(chǎn)的時間較長，收效緩慢，這對于急需資金回籠的造紙企業(yè)來說有利有弊。”
