玖龍紙業(yè)主席張茵

　　內(nèi)地造紙企業(yè)玖龍紙業(yè)（2689.HK）昨日公布截至今年6月底的財(cái)年業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.75億元人民幣，較上年同期的3.038億元激增3.53倍，同時(shí)也較招股書預(yù)測(cè)的10.5億元高出30.9%。此外，公司日前簽訂了金額最多為3.5億美元的銀團(tuán)貸款協(xié)議。
 
　　玖龍紙業(yè)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上財(cái)年?duì)I業(yè)收入達(dá)79億元，同比增長(zhǎng)63.8%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)18.1億元，同比增長(zhǎng)2.25倍；每股盈利0.407元，派末期息每股0.023元。期內(nèi)包裝紙銷售量大升73.8％，達(dá)276萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高；毛利率亦由去年15.8％增長(zhǎng)7.7個(gè)百分點(diǎn)，至23.5％。

　　公司主席張茵表示，公司產(chǎn)能將由目前的330萬(wàn)噸，提升至明年6月的535萬(wàn)噸，08年將進(jìn)一步提升至715萬(wàn)噸；預(yù)期2007及2008年的資本開(kāi)支將分別為28億元和42億元。她指出，雖然未來(lái)兩年資本開(kāi)支高達(dá)70億元，但內(nèi)部資金已足夠應(yīng)付開(kāi)支，目前沒(méi)有計(jì)劃到內(nèi)地發(fā)行Ａ股，亦無(wú)意在香港發(fā)債；未來(lái)三至五年會(huì)在內(nèi)地中西部及北方建立生產(chǎn)基地，并研究在海外收購(gòu)上游的木漿業(yè)務(wù)。她進(jìn)一步表示，公司正與東莞政府部門進(jìn)行磋商，于當(dāng)?shù)嘏d建兩個(gè)5噸泊位的運(yùn)煤及集裝箱碼頭，預(yù)期在09年動(dòng)工，投資額約5億元，項(xiàng)目有助公司減省運(yùn)輸成本，但拒絕透露可節(jié)省多少。分析人士認(rèn)為，玖龍紙業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)示著公司將會(huì)有一段高速增長(zhǎng)期。

　　張茵表示，原材料價(jià)格近期出現(xiàn)很大升幅，價(jià)格從低位上升15％至20％，但公司已成功將價(jià)格上漲所帶來(lái)的成本轉(zhuǎn)嫁在產(chǎn)品上，故沒(méi)有影響公司毛利表現(xiàn)。另外，她指出，預(yù)期未來(lái)七年，約40％5噸以下包裝紙生產(chǎn)商將因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大而被淘汰，故包裝供應(yīng)可能減少，但全球需求仍不斷增加，對(duì)公司而言，將有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　公司昨日公布的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前大行的預(yù)期，花旗此前表示，預(yù)計(jì)財(cái)年凈利潤(rùn)較上年同期猛增2.5倍，至10.62億元；將該股評(píng)級(jí)為“持有”，目標(biāo)價(jià)7.7港元。此外，瑞銀此前也同樣預(yù)計(jì)公司財(cái)年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)2.5倍，維持該股“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.8港元。玖龍紙業(yè)自今年3月在港上市以來(lái)股價(jià)大幅飆升，昨日收至7.59港元，較發(fā)行價(jià)3.4港元上漲1.23倍。

　　此外，玖龍紙業(yè)日前簽訂銀團(tuán)貸款協(xié)議，金額最多為3.5億美元，為期4年，年息為倫敦同業(yè)拆息加50個(gè)基點(diǎn)。貸款一半用作未來(lái)開(kāi)支，另一半用作償還部分人民幣短期貸款。張茵表示，籌組銀團(tuán)貸款后，公司人民幣貸款占全部貸款比重，將由八成三降至四成，將可減少人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)。另外，在增加該筆借貸后，公司的負(fù)債率會(huì)由目前的三成增至四成半。