分析人士認(rèn)為，癥結(jié)在于獲得控制權(quán)的條件上
7月29日，G晨鳴（000488.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司決定終止與VC Asia Pacific Ltd（CVC）50億元定向增發(fā)與認(rèn)購(gòu)股份的戰(zhàn)略投資意向。
至此，我國(guó)上市公司融資額最大的引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者并購(gòu)案以失敗告終。
此前的5月25日，G晨鳴向外界披露，公司將向CVC非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億A股股票,募集資金總額將達(dá)50億元。增發(fā)完成后，CVC將成為G晨鳴最大股東。
資料顯示,CVC是由花旗集團(tuán)于1999年與CVC Capital Partners共同于香港成立,專(zhuān)注于在亞太區(qū)進(jìn)行股權(quán)投資。為目前亞洲最大的股權(quán)投資基金。
G晨鳴證券事務(wù)部孫文科稱(chēng)，CVC開(kāi)始的意向并沒(méi)有要求對(duì)董事會(huì)進(jìn)行控制，也承諾不參與公司具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但后來(lái)卻對(duì)董事會(huì)的人選提出了一些要求，在董事會(huì)人員的組成上，雙方最終沒(méi)有形成一致的意見(jiàn)。
孫文科表示，CVC考慮的是怎么讓股權(quán)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，追求的是短期收益，這和我們要打造“百年晨鳴”的思路有沖突。如果讓CVC掌握控制權(quán)，公司原有計(jì)劃的進(jìn)度，以及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的實(shí)施肯定會(huì)受到影響。
而海通證券人士分析指出， CVC一直就是控制權(quán)導(dǎo)向型的基金，晨鳴紙業(yè)增發(fā)后喪失控制權(quán)，應(yīng)該早在意料之中，引入CVC，卻不讓對(duì)方取得控制權(quán)，這個(gè)理由有些牽強(qiáng)。
分析人士認(rèn)為，癥結(jié)不在于控制權(quán)而在于獲得控制權(quán)的條件上，CVC與G晨鳴此次合作的條件之一便是解決高管的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題，有可能最終在這一問(wèn)題上沒(méi)有達(dá)成一致。
消息人士向本報(bào)記者表示，除了企業(yè)層面對(duì)于控制權(quán)的考量，商務(wù)部和國(guó)資委在外資入股國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)問(wèn)題上的謹(jǐn)慎態(tài)度，應(yīng)該對(duì)這起并購(gòu)事件產(chǎn)生了重要影響。
“G晨鳴是造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，而且又是國(guó)資控股，國(guó)家不會(huì)眼睜睜地看著易手他人�！鄙鲜鱿⑷耸勘硎尽�
根據(jù)《意向書(shū)》,其50億元募集資金將全部投向湛江木漿項(xiàng)目及原料林基地的建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意批準(zhǔn)的全國(guó)最大的林漿紙一體化項(xiàng)目,項(xiàng)目固定資產(chǎn) 建設(shè)投資需87.6億元。
“由于沒(méi)有批準(zhǔn)G晨鳴的定向增發(fā)，政府可能會(huì)出面推動(dòng)以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為首的銀團(tuán)以較為優(yōu)惠的利率向公司提供大約60億的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款，以推動(dòng)湛江紙漿項(xiàng)目的上馬�！鄙鲜鱿⑷耸勘硎�。
G晨鳴某內(nèi)部人士表示，“不排除引入其他戰(zhàn)略投資者的可能。”
記者獲悉，日前，董秘郝筠以及公司的其他幾位高層一行已經(jīng)前往湛江，與市政府有關(guān)部門(mén)的人士就湛江紙漿項(xiàng)目的進(jìn)展問(wèn)題展開(kāi)磋商。
