由于需求不足，上周北美的紙漿現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌到了成本線，而訂貨量也出
現(xiàn)減少。作為基準(zhǔn)的北方漂白軟木牛皮漿（NBSK）價(jià)格下降了35美元/公噸，至
565美元/公噸，硬木漿種跌幅更大。

制造商面臨的最大問題是紙漿庫存的增加，而買家則需要面對(duì)紙張和紙板市
場的低迷。

此外，4月份北美及北歐（Norscan）化學(xué)紙張級(jí)別商品漿庫存一反常態(tài)，增
加了9000噸，而在過去10年內(nèi)同一月份，庫存平均下降8.49萬噸。在除了西歐之
外的每一個(gè)地區(qū)，出貨量都呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，西歐方面出貨量情況稍好的原因也只
是因?yàn)楣┴洸环�(wěn)定，部分買家開始補(bǔ)充庫存。 Salomon Smith Barney的分析家Chip Dillon說：“當(dāng)然庫存的情況并不
是什么新鮮事。”他認(rèn)為價(jià)格會(huì)在今年夏季某個(gè)時(shí)候觸底。

消費(fèi)需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格狂泄，再加上低于合同價(jià)格的供貨隨處可得，盡管
買家的庫存很低，他們也不著急。這種情況在美國尤為明顯。

巴西桉木漿和印尼硬木漿的持續(xù)流入給硬木漿市場帶來了壓力。北方漂白硬
木牛皮漿（NBHK）的價(jià)格在480-500美元/公噸之間，在所有品種中跌幅最大，為
50美元/公噸；南方漂白硬木牛皮漿（SBHK）的價(jià)格也下跌了40美元/公噸，至
470-490美元/公噸；南方漂白軟木牛皮漿（SBSK）價(jià)格降到了515-525美元/公
噸，跌幅為35美元/公噸。

由于自身的回報(bào)很低，許多買家將大部分購貨轉(zhuǎn)向了現(xiàn)貨市場；而現(xiàn)貨市場
的老手們則稱各品種均供貨充足。美國東北部一家工廠的官員上周說，他從幾家
供應(yīng)商手里那NBSK的價(jià)格為430-500美元/公噸，SBHK為380美元/公噸。

另一位業(yè)界人士說：“是那些想要發(fā)掘新業(yè)務(wù)的家伙把價(jià)格定得最低�！彼�
指出，一些公司試圖在現(xiàn)貨市場出清庫存。

就在抱怨巴西硬木漿擾亂北美市場的同時(shí)，一些制造商最近也以低于報(bào)價(jià)的
價(jià)格把他們自己的紙漿運(yùn)往南美。巴西的一位貿(mào)易商上周四說，他從美國一架大
公司訂SBSK的價(jià)格是400美元/噸，比美國大部分現(xiàn)貨交易的價(jià)格還低。

另有消息說，為了減少庫存，在除了日本之外的亞洲其他市場，巴西制造商
已經(jīng)桉木漿的價(jià)格調(diào)低到了380美元/噸。北美市場吸收的只是巴西產(chǎn)量的一個(gè)零
頭，亞洲才是他們進(jìn)攻的重點(diǎn)。

在價(jià)格方面，除西歐之外的大部分市場都很混亂。一些貿(mào)易商說，盡管期望
已久的亞洲地區(qū)需求反彈已經(jīng)開始，但出貨量的增加仍不足以彌補(bǔ)價(jià)格下降帶來
的損失。一位貿(mào)易商說，對(duì)中國大陸、韓國和臺(tái)灣地區(qū)的出口價(jià)格在“繼續(xù)下
滑”。

德意志銀行 Alex. Brown的分析家Mark Wilde上周晚些時(shí)候指出，近期的
“大額國內(nèi)交易”多是制造商在以低于報(bào)價(jià)的價(jià)格出貨。他認(rèn)為全球庫存的膨脹
將繼續(xù)成為業(yè)界的負(fù)擔(dān)。

Wilde說：“智利的制造商的庫存就夠用8個(gè)月的了，而俄羅斯和印尼有多少
庫存我們根本不知道。所以制造商也許得盡可能地出貨。”