一位著名市場分析家指出，亞洲和南美的低成本紙漿制造商可能使北美紙漿 市場的需求形勢進一步惡化。

Hawkins Wright咨詢公司的Roger Wright說，盡管有許多大制造商分別調(diào) 整了自己供過于求的情況，全球的庫存水平則不受他們控制。 Wright在摩根—斯坦利 Dean Witter組織的一次會議上說，南美的制造商 將無視漿價的低迷，繼續(xù)全速生產(chǎn)。他們的制造成本只有250美元/噸，所以“減 產(chǎn)的負擔(dān)是那些高成本的北美制造商的”。

他說，要想讓市場恢復(fù)平衡，至少得 減少相當(dāng)于一個月的產(chǎn)量。而他認為由于各公司都需要現(xiàn)金流入，這是不可能 的。 Wright預(yù)計降價會繼續(xù)下降，直至到達生產(chǎn)成本——在北美地區(qū)，北方漂白 軟木牛皮漿（NBSK）的成本是450美元/噸，硬木漿的成本是370-380美元/噸。 然后就會有明顯的大幅減產(chǎn)，直至出貨量反彈。

Wright說：“我預(yù)計第四季度會出現(xiàn)某種程度的平衡。而那是同樣的問題又 會出現(xiàn)：當(dāng)制造商看到庫存下降時，他們又會增加產(chǎn)量。短期內(nèi)的最大問題是亞 洲庫存上升，需求低迷�！�

不過，由于亞洲的庫存增加了80萬噸，印尼混合硬木漿繼續(xù)“在歐洲和美國 低價銷售，這將導(dǎo)致中短期的需求問題�！� 亞洲紙漿紙張公司（APP）在2000年春天是軟木漿的重要買家，但Wright認 為今年它的購買量不會有多大了。自去年5月起，APP就在尋求減少庫存，甚至在 “以合理的價格”把木漿出售給給地區(qū)的制造商，而他們曾是它的供應(yīng)商。

Wright說：“既然APP在6個月以前就不能為自己購買的木漿付款了，那它將 來的購買也一定成問題。但他們會繼續(xù)生產(chǎn)木漿�！� 這在需求和價格上都會影響美國和加拿大的市場。在美國，由于美元匯率的 高掛，使得廉價的進口印尼混合硬木漿競爭力加強，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨價格下跌。為 了不失去更多的市場份額，美加的制造商都更加投入現(xiàn)貨交易，從而給訂貨的價 格也帶來了壓力。

盡管一些北美制造商進行了市場相關(guān)減產(chǎn)以避免市場的供過于求，“不幸的 是這不受他們控制”。 Wright稱，即使全球庫存在今年晚些時候會下降，價格也可能不會反彈，因 為亞洲和南美生產(chǎn)能力的增加給人們這樣一種印象—“紙漿沒有短缺的時候�！�