只要心中有“譜”才能處變不驚，近日大盤的調(diào)整只是牛市中的調(diào)整，今天大盤果然如我們所料在下試20日線后將出現(xiàn)反彈，從以深發(fā)展的為首的銀行股領(lǐng)漲大盤，到大唐電信為首的高科技股的崛起，無(wú)不意味著大盤有望再度轉(zhuǎn)強(qiáng)的傾向，因?yàn)檫@兩只龍頭在市場(chǎng)均具有非常的號(hào)召力，非一般主力所為，同時(shí)正如我們所建議的是，深滬交所的競(jìng)爭(zhēng)，ETF的發(fā)行將使藍(lán)籌股重新走強(qiáng)，有望抵消開(kāi)放式基金的贖回壓力，從而為股市增添活力。

      正如我們近日所說(shuō)的，牛市的調(diào)整只是機(jī)構(gòu)持股的“大換班”，如何判斷機(jī)構(gòu) “大換班”之后未來(lái)的進(jìn)攻方向呢？通常在大盤跳水最容易暴露主力的蛛絲馬跡，經(jīng)過(guò)分析研究，人民幣升值受惠概念成為主力新寵兒的機(jī)會(huì)最大。因?yàn)橹灰�認(rèn)真留意盤口，就可發(fā)覺(jué)，銀行股和地產(chǎn)股近日在指數(shù)大跳水破位的情況下反而逆勢(shì)放量走強(qiáng)，同時(shí)主力的炒作必須“出師有名”才能引來(lái)市場(chǎng)的跟風(fēng)，近期經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)是什么？是人民幣升值，股市機(jī)構(gòu)和散戶投資者最熱衷炒作的是什么？是外資并購(gòu)題材。根據(jù)資料顯示，自去年7月21日匯改以來(lái)，人民幣兌美元累計(jì)升值已經(jīng)高達(dá)近3％，不少專家認(rèn)為，人民幣兌美元還有很大的升值潛力和空間，其中花旗銀行的分析師認(rèn)為還有20％，而國(guó)內(nèi)專家則認(rèn)為還有7％左右，正是受人民幣升值的利好消息和潛力所刺激，近日銀行股和地產(chǎn)股受到市場(chǎng)狂熱的追棒，同時(shí)正是看好人民幣的升值潛力，近期市場(chǎng)上紛紛傳出外資參股國(guó)內(nèi)銀行的消息。繼新橋投資參股深發(fā)展外，花旗銀行持有浦發(fā)銀行公司4.62%股份，還有消息稱，瑞銀與中國(guó)銀行正在商談戰(zhàn)略合作事宜，摩根大通、花旗等歐美大銀行與中行就入股合作問(wèn)題正在緊密商討，中國(guó)工商銀行也在與一些外資金融機(jī)構(gòu)就入股事宜進(jìn)行密切接觸，民生銀行也被多家外資機(jī)構(gòu)所看好，正因如此，近日深發(fā)展放量大漲，浦發(fā)銀行在短短三個(gè)月升幅超過(guò)50%，外資參股我國(guó)銀行業(yè)看好我國(guó)人民幣的升值潛力和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。
 
     在股市中，銀行、地產(chǎn)、造紙三大板塊具有人民幣升值概念，這樣在銀行和地產(chǎn)股崛起之后造紙板塊有望脫穎而出。因?yàn)槿嗣駧糯蠓�升值后，一�?lái)可以大幅降低造紙成本，因?yàn)樵谠旒埳�產(chǎn)成本構(gòu)成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%；以廢紙為主要原材料的企業(yè)，廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而 國(guó)造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。而我國(guó)林業(yè)資源比較缺乏，這決定了我國(guó)木漿和廢紙的進(jìn)口將持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)對(duì)綜合信息資料調(diào)查，從2000 年到2004 年，全國(guó)漿耗總量4 年的平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12.47%，因此，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本，使得以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。因此人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。如果僅考慮人民幣升值對(duì)原材料成本的影響，則2004年 國(guó)造紙行業(yè)產(chǎn)品銷售成本為1715.91億元，其中進(jìn)口原料用匯近53億美元，折合約438億元人民幣，人民幣升值2%可使成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤(rùn)總額增加達(dá)8.79%。其二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本，隨著 國(guó)造紙行業(yè)近幾年迅猛增長(zhǎng)，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)快速的提升。國(guó)內(nèi)造紙?jiān)O(shè)備無(wú)論是規(guī)模和技術(shù)均難已適應(yīng)這種迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備。自2000年以來(lái)，全球大型紙機(jī)的訂單每三臺(tái)中就有兩臺(tái)來(lái)自中國(guó)。人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降，降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購(gòu)成本。紙業(yè)板塊能否借助人民幣升值題材而“燃燒”值得關(guān)注。

     而且造紙板塊中近期也傳出不少與外資合作的消息，金城股份短線的升幅也較為驚人，因此，投資者后市不妨重點(diǎn)關(guān)注造紙板塊業(yè)績(jī)優(yōu)良且股價(jià)還處于底部而又有外資合作題材的G銀鴿（600069）和山鷹紙業(yè)(600567)，其中G銀鴿是我國(guó)最大的草漿造紙企業(yè)之一，同時(shí)它在去年底剛公布了與日本丸紅全面合作的消息，從而使其具有灸手可熱的外資題材，此外，它還是一只業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的白馬股，同比增長(zhǎng)高達(dá)148%。每股收益0.30元，市盈率僅10倍，即使不考慮升值的因素，其價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，具有中長(zhǎng)線投資價(jià)值。而山鷹紙業(yè)(600567)去年每股收益0.19元，目前股價(jià)也只有3元多，更值得關(guān)注的是，花旗環(huán)球金融有限公司持有山鷹紙業(yè)可轉(zhuǎn)債4702.7萬(wàn)元，按目前轉(zhuǎn)股價(jià)折算占總股數(shù)的4.31%左右�；ㄆ飙h(huán)球是國(guó)內(nèi)著名的QFII，而近期浦發(fā)銀行的走牛正是借助花旗銀行參股消息的影響。因此山鷹紙業(yè)被花旗環(huán)球所看好的動(dòng)向無(wú)疑值得關(guān)注。