美股隔晚下挫，油價大跌拖低石油股表現(xiàn)，加上美國新屋銷售跌幅大過預(yù)期，消費者信心下滑拖低零售股表現(xiàn)，收市道指跌40.90點，報10,890.72；標準普爾500指數(shù)跌10.78點，報1257.47；而納指則跌23.64點，報2239.37點。

　　即月期指結(jié)算，港股隨外圍大幅向淡，更進一步回落至15000水平；午后大市初期表現(xiàn)仍然反復(fù)，惟其后跌幅收窄，萬五點失而復(fù)得。恒指全日收報15028，跌71點，成交164億元。匯豐(005)指目前并無計劃購臺灣銀行，跌0.2元至125.2元，和黃(013)跌1.4%，思捷(0330)則逆市走高1.1%。中移動(0941)先跌后持平。電盈(008)跌2%，為跌幅最大藍籌股。地產(chǎn)股普遍錄得跌幅，新地(016)除凈，跌0.6元至74.75元，長實(001)跌0.55元至82.45元，恒地(012)跌1.1%，信置(083)亦軟5仙至9.15元。至于，建行(0939)下周一(5日)24只窩輪齊發(fā)，跌1%，而領(lǐng)匯(0823)連升兩日后，回吐1.2%。

　　理文造紙(2314)主要生產(chǎn)箱板原紙，銷售占中國市場占有率約8%，今年增加了木漿生意，在不斷擴張下，其箱板原紙的占有率希望未來可增加至10%。為配合市場需求，集團在江蘇常熟工業(yè)園擴建第三期產(chǎn)量45萬噸的第八號機，預(yù)計于06年底投產(chǎn)，第8號機投資額為8.5億元。第8號機投產(chǎn)后，預(yù)期06年的箱板原紙年產(chǎn)量將達至200萬噸，單單透過出售剩余紙漿，將可為它帶來3400萬元的額外盈利。

　　售剩余紙漿獲額外盈利

　　從數(shù)字看來，其營運狀況良好，原料及制成品的存貨周轉(zhuǎn)期有所下跌，分別為71天及5天；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期亦減少兩天至64天，并與授予客戶介乎45天至60天不等的信貸期相符。上半年其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為17天，與去年下半的16天相若。

　　集團的營運資金一般來自內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量及銀行信貸備用額，現(xiàn)時未償還銀行貸款為13.58億元。截至九月底止，公司手頭現(xiàn)金6080萬元，雖然現(xiàn)時暫無融資計劃。但基于公司有繼續(xù)物色收購項目，收購新項目會帶來資金壓力。理文前景不俗，但股價近來升至新高，在8元左右成交大幅上升，是短期見頂?shù)南日�，不妨候回落�?元始考慮候低收集(近日收報8.45元)。

　　德銀看好置地希慎前景

　　德銀在最新報告指出，地產(chǎn)投資股現(xiàn)價距離目標價仍有15%至17%的上升空間，主要是未來寫字樓供應(yīng)仍然緊張，而需求保持溫和增長，將會刺激業(yè)主訂價能力，故建議在股價疲弱時購入地產(chǎn)投資股，看好置地及希慎(014)前景。

　　佢話，未來18至24個月及07年寫字樓市道仍會向上，地產(chǎn)投資股將可受惠于租金上升周期，故相信該類股份至少在未來12個月可繼續(xù)「跑贏大市」。不過，受息口上升，其中鷹君(041)或會面對財務(wù)支出上升的風(fēng)險，而其酒店業(yè)務(wù)或會遇到禽流感可能爆發(fā)的風(fēng)險。