紙業(yè)巨頭，產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　晨鳴紙業(yè)是我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭，公司經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)十年全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先。公司30萬(wàn)噸涂布白紙板項(xiàng)目于2005年初建成并試運(yùn)行，25萬(wàn)噸熱磨化機(jī)漿項(xiàng)目已調(diào)試運(yùn)行，與南非SAPPILIMITED、韓國(guó)新茂林公司、國(guó)際金融公司合資組建江西晨鳴，加快公司國(guó)際化戰(zhàn)略步伐。江西晨鳴紙業(yè)有限責(zé)任公司20萬(wàn)噸低定量涂布紙及配套項(xiàng)目目前已進(jìn)入試運(yùn)行階段。晨鳴紙業(yè)擬投資7.597億元建設(shè)20萬(wàn)噸高檔文化紙項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入130000萬(wàn)元，利潤(rùn)19715萬(wàn)元。20萬(wàn)噸高檔文化紙投資項(xiàng)目一方面會(huì)直接對(duì)利潤(rùn)提升起到積極的作用，項(xiàng)目的效益將會(huì)在2006年顯現(xiàn)。   

　　政府扶持，享受多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策

　　晨鳴紙業(yè)是造紙行業(yè)內(nèi)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的少數(shù)企業(yè)之一，而從造紙業(yè)來(lái)看，僅有該公司具備優(yōu)厚的稅收政策。公司就發(fā)布公告，控股子公司武漢晨鳴漢陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司變更為外商投資企業(yè)，從2005年4月份起企業(yè)所得稅執(zhí)行“兩免三減半”，武漢晨鳴將再次享受稅收政策優(yōu)惠。另外，公司還享受外商投資股份有限公司24%稅率、“免二減三”、國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵免所得稅等多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策等，在稅前利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的情況下，所得稅政策優(yōu)惠將可以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步提升公司的盈利能力。

　　與外商合作進(jìn)軍特種紙生產(chǎn)領(lǐng)域

　　公司與法國(guó)阿爾諾維根斯公司合資設(shè)立中外合資阿爾諾維根斯晨鳴特種紙有限公司，建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸特種紙項(xiàng)目，進(jìn)軍特種紙生產(chǎn)領(lǐng)域，新設(shè)立的合資公司注冊(cè)資金2億元，其中晨鳴紙業(yè)以現(xiàn)金出資6000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的30％，阿爾諾維根斯公司以外幣現(xiàn)金投入折合人民幣出資1.4億元，占注冊(cè)資本的70％。新公司規(guī)劃一期將建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸特種紙項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資3.2億元。生產(chǎn)線將采用世界最先進(jìn)的DCS系統(tǒng)、QCS和電氣傳動(dòng)系統(tǒng)，對(duì)整條生產(chǎn)線的車(chē)速質(zhì)量和操作實(shí)行全方位監(jiān)控，主要設(shè)備由芬蘭、德國(guó)、法國(guó)、奧地利等國(guó)世界一流的造紙?jiān)O(shè)備供應(yīng)商提供，其他設(shè)備由國(guó)內(nèi)一流的造紙?jiān)O(shè)備供應(yīng)商配套，項(xiàng)目的建設(shè)期為1年。公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)目產(chǎn)品的20％將銷(xiāo)往國(guó)外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2006年下半年建成，可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入6.8億元，利稅1.7億元，利潤(rùn)9000萬(wàn)元。

　　收購(gòu)*ST吉紙主業(yè)資產(chǎn)，完成全國(guó)布局

　　公司的控股子公司吉林晨鳴紙業(yè)有限責(zé)任公司2005年9月出資7.4億元收購(gòu)吉林紙業(yè)，資料顯示，2001年*ST吉紙與芬蘭公司簽約，引進(jìn)國(guó)際一流配置的的柔性紙機(jī)，既可生產(chǎn)新聞紙，又能生產(chǎn)低定量涂布紙，公司10萬(wàn)噸低定量涂布紙技改工程也被國(guó)家列入國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)資金重點(diǎn)技改項(xiàng)目，具有20世紀(jì)90年代末國(guó)際最先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，生產(chǎn)的低定量涂布紙光潔度高、平滑度高、吸墨性好、價(jià)格低，可以生產(chǎn)替代產(chǎn)品，已成為膠版印刷紙的更新?lián)Q代產(chǎn)品，將逐漸取代銅版印刷紙而成為市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品。此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅�晨鳴紙業(yè)大大改善公司紙品的布局，進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。而且，此前晨鳴紙業(yè)在吉林省的延邊州已擁有子公司延邊晨鳴，此次設(shè)立吉林晨鳴，無(wú)疑將有利于公司進(jìn)一步完善其在東北市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。

　　紙漿價(jià)格持續(xù)下跌，降低公司生產(chǎn)成本

　　今年三季度，國(guó)際紙漿價(jià)格繼續(xù)維持緩慢下跌態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)四季度紙漿價(jià)格仍將逐步走低。由于去年到今年上半年木漿價(jià)格持續(xù)上漲，木漿產(chǎn)能也在迅速提高。除了巴西等國(guó)家今年有較大新產(chǎn)能外，今年3 月28 日，金光集團(tuán)（APP）在中國(guó)海南的金海漿紙廠正式投產(chǎn)，年產(chǎn)100 萬(wàn)噸化學(xué)漂白木漿，是目前世界上最大的單一紙漿生產(chǎn)線，總投資額近100 億元。另外，國(guó)內(nèi)許多大型造紙企業(yè)也在加緊自制木漿生產(chǎn)線的建設(shè)，我們有理由判斷，680 美元可能就是本輪周期的高點(diǎn)，下半年和明年紙漿價(jià)格將持續(xù)下滑。與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)一致，國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙漿的價(jià)格在三季度也呈下滑態(tài)勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，價(jià)值顯現(xiàn)，即將拉升   

　　由于000488晨鳴紙業(yè)優(yōu)良的業(yè)績(jī)和良好的成長(zhǎng)性，使得公司倍受主力資金關(guān)照，是真正的藍(lán)籌核心資產(chǎn)，晨鳴紙業(yè)2005年動(dòng)態(tài)市盈僅10倍左右，底部近在眼前，即使已經(jīng)放量，積極介入，等待拉升將是明智之舉。