正如《阿甘正傳》里阿甘最愛說的一句話：“生活就像一盒巧克力：你永遠不知道你會得到什么”，當1000點大關失守后，反彈曙光終于出現(xiàn)了。誰會是反彈急先鋒？
　　
　　暴漲之后，雖然指數(shù)還在漲，但個股已經(jīng)出現(xiàn)分化了。許多投資者陷入只賺指數(shù)不賺錢的困境中，這種情況下，我們的建議是：吃住低市盈率的藍籌股，10倍左右的市盈率，應該夠安全吧？新聞紙大王華泰股份（600308）就是這樣的一張“藍紙”。

　　一、新聞紙的春天

　　2005年的春天也是新聞紙的春天，來自國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心的數(shù)據(jù)顯示：進入2005年后，新聞紙價格漲勢明顯加強。原因有仨：（1）中國及東南亞國家經(jīng)濟的強勁增長及全球需求的增長促使紙漿價格不斷上揚，推動了國內(nèi)造紙成本的不斷上升；（2）國內(nèi)新聞紙需求量也在上升，原因在于：不少報紙通過改版和擴版的辦法，不斷增加發(fā)行量，如2004年全國報紙的發(fā)行總量比上升增加了7%-8%；（3）受國內(nèi)新聞紙反傾銷等因素的影響，國內(nèi)進口新聞紙呈價漲量減之勢。

　　對造紙股來說，紙漿成本上升應該利空，但是我們同時也注意到一個行業(yè)特征：由于我國紙漿需求量的80%以上均需從國外進口，故造紙股應該算是人民幣升值受益概念。故，當華泰股份前期隨二線藍籌股一起被殺跌時，我們不得不說：這是一個誤會。因為二線藍籌股中的大多數(shù)股票屬于出口型的港航系列，如：中集、振華港機、中遠航運、中海發(fā)展等，所以，給投資者造成一種錯覺“人民幣升值是所有二線藍籌股的利空”，其實造紙股恰好是例外。

　　二、現(xiàn)金流增加4倍

　　華泰股份最具市場競爭力的主導產(chǎn)品是高級新聞紙，年生產(chǎn)能力36萬噸，市場占有率約為15%，位居國內(nèi)第一。用數(shù)據(jù)說話：公司2003年7月投產(chǎn)的20萬噸新聞紙項目全面達產(chǎn)，2004年產(chǎn)新聞紙21.81萬噸，產(chǎn)品質量穩(wěn)定，檔次高，出現(xiàn)了供不應求的局面，產(chǎn)品貨款回收及時和預收貨款增加，致使公司當年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比去年同期增長413.89％，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流從2003年的0.40元上漲到2004年的2元。這實在是一個令人驚嘆的增長，甚至比盈利指標（2004年每股收益0.90元、增長20%）更為喜人。

　　三、不敗之地的券商概念

　　近期，政府扶持券商的消息不斷出臺，部分券商將獲得央行低息貸款的利好消息在媒體亮相后，中信證券應聲而漲，轉眼就是兩個漲停板。此時，我們不禁想起華泰股份也有券商概念（參股天同證券）。并且，它的這個券商概念還處于“不敗”之地——已經(jīng)于2004年對投資3000萬元參股的天同證券計提了100％的投資減值準備。這意味著：天同證券假如能享受到政策扶持，那最好，假如沒有，華泰也不怕。由于華泰家底厚（2004年凈利潤高達2.7億元），所以可將這區(qū)區(qū)3000萬元的利空化解于無形中。2005年排除了這個非經(jīng)常性損益因素，再加上產(chǎn)量提升的優(yōu)勢，華泰股份的業(yè)績當然可以輕松更上一層樓（2005年一季度每股收益0.26元、增長50%）。

　　此前的3個月的時間里，華泰股份也跌了30%，如今的它，股價10元，市盈率只有10倍左右。作為基金重倉股（前十大股東持股4430萬股、占流通盤的25%）的華泰科技，在此輪反彈行情里，至少可以因基金的自救行為而走強吧？ 

□ 黃碩 　 昆侖證券