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國際市場紙漿價格不斷上漲 產(chǎn)品毛利分化加大

2005-04-14 國泰君安證券
 

    2005年一季度,由于中國及東南亞國家經(jīng)濟的強勁增長及全球需求的增長,造成了國際市場紙漿價格呈不斷上漲趨勢。整個3月份,北美市場的紙漿價格指數(shù)(NBSK)一直維持在680美元/噸,再次到達(dá)去年7、8月份的高點。國際廢紙以及國內(nèi)麥草等原材料價格也呈上漲態(tài)勢。

    有分析師認(rèn)為,原材料價格的上漲也將推動成品紙價格的上揚,但由于不同品種供需關(guān)系的差異,導(dǎo)致不同品種的提價幅度和毛利水平存在較大差別,甚至呈現(xiàn)嚴(yán)重的兩極分化。新聞紙的毛利率仍然堅挺、銅版紙毛利水平有望走出谷底,而普通文化紙毛利率則持續(xù)下滑。

    該分析師表示,經(jīng)過前期的下跌,造紙板塊的系統(tǒng)性風(fēng)險已基本釋放,部分公司已經(jīng)具備了較好的投資機會。維持晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)等公司"謹(jǐn)慎推薦"的評級。在紙漿價格大幅反彈的背景下,建議關(guān)注具有原材料成本優(yōu)勢的岳陽紙業(yè)。

 
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