作為一只次新股，規(guī)模較小的岳陽紙業(yè)是比較被投資者看好的紙業(yè)上市公司之一。

    今年前三季度，岳陽紙業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入６．９８億元、凈利潤３９０６萬元，每股收益０．２１７元。由于發(fā)行新股原因，其每股凈資產(chǎn)和資本公積金已經(jīng)達(dá)５．２１元和３．３２７元，每股未分配凈利潤也達(dá)０．６４元。１０大流通股東中，東吳證券、招商中信經(jīng)典配置、富國動態(tài)平衡等機構(gòu)投資者均有較大的持股數(shù)量。

    在我國，造紙業(yè)是一個高速成長的行業(yè)。最近幾年，我國紙和紙板產(chǎn)量、消費量一直保持每年８％左右的速度增長。世界銀行在一份報告中更指出，我國紙和紙板的人均消費量目前僅為世界平均水平的一半，預(yù)計在未來幾年，我國造紙業(yè)增長速度仍將高于ＧＤＰ的增長速度。

    ２００２年，我國紙品消費４３３２萬噸，居世界第二位，比２００１年增長１７６２％，而我國當(dāng)年紙業(yè)紙品產(chǎn)量為３７８０萬噸。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，到２００５年，我國紙張消費總量達(dá)５０００萬噸，而屆時產(chǎn)量只能達(dá)到３９２０萬噸，尚有１０００多萬噸的需求缺口，預(yù)計２０１０年消費將達(dá)到６５００－７０００萬噸，需求不足特別是高檔品種遠(yuǎn)不能滿足需求，巨大的市場潛力和需求為我國造紙業(yè)提供了發(fā)展動力和機遇。根據(jù)我國造紙工業(yè)發(fā)展“十五”規(guī)劃，到２００５年，我國中、高檔產(chǎn)品和低檔產(chǎn)品所占份額從目前的４５％和５５％分別改善為６０％和４０％，高檔紙產(chǎn)品市場將存在著巨大的潛力。相對其他行業(yè)產(chǎn)品過剩的局面來說，造紙行業(yè)具有明顯增長潛力。今明兩年，我國紙業(yè)企業(yè)、尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)必將高速成長。因此，紙價上漲有可能引“燃”紙板塊。

    岳陽紙業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為紙漿、機制紙的產(chǎn)銷，其產(chǎn)品主要為中高檔文化類印刷用紙。顏料整飾膠版紙和公司即將生產(chǎn)的低定量涂布紙是升級換代的高檔印刷用紙，廣泛應(yīng)用于高檔書刊雜志的印刷。公司擁有紙、漿年生產(chǎn)能力２５．３萬噸，主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔新聞紙、顏料整飾膠版紙，廣泛應(yīng)用于中高檔報紙書刊雜志印刷，２００３年共生產(chǎn)機制紙１５．１３萬噸，已經(jīng)成為國內(nèi)中高檔文化用紙的重要供應(yīng)商之一。開發(fā)的顏料整飾膠版紙、精制高白彩印新聞紙、低定量涂布紙等新產(chǎn)品填補了國內(nèi)空白。２００３年公司新聞紙的市場份額約為３．２％，顏料整飾膠版紙市場占有率（占整個除新聞紙外的文化用紙消費量）約為５．３５％。

    公司自產(chǎn)紙漿比例高，與這些靠進(jìn)口木漿的大型造紙企業(yè)相比，具有原材料優(yōu)勢，同時，公司具有自備電廠，生產(chǎn)成本低。國內(nèi)新聞紙繼續(xù)實施反傾銷稅，進(jìn)口產(chǎn)品對國內(nèi)的沖擊較小。近來，公司不斷擴大原料林基地。１０月２４日，公司審議通過了《關(guān)于調(diào)整４萬公頃紙材原料林基地建設(shè)項目第一期工程募集資金使用計劃的議案》。２００４年募集資金投入由原定２３４８萬元調(diào)整為６０００萬元，建設(shè)４萬公頃紙材原料林基地。

    一個月之后的１１月２５日，公司又審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)＜１０萬公頃造紙原料林基地建設(shè)＞項目的提案》。公司決定投資５１４５０萬元建設(shè)１０萬公頃造紙原料林基地。該項目可研正在積極向國家發(fā)改委報批之中。項目建設(shè)規(guī)模為造林１０萬公頃，主要樹種為歐美楊和國外松，其中營造歐美楊（含中幼林培育）面積６６７５０公頃，營造國外松（含中幼林培育）３３２５０公頃�；�本建設(shè)地點主要分布在湖南岳陽市、常德市、益陽市以及湖北省的監(jiān)利、洪湖、赤壁、漢川等縣（市），項目建設(shè)期限為７年。

    公司認(rèn)為，通過造紙原料林基地建設(shè)，實現(xiàn)林紙一體化，可緩解公司原材料供應(yīng)緊張的局面，保證公司有質(zhì)量可靠、貨源穩(wěn)定的原料供應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展；有效降低企業(yè)的采購價格和運輸費用，提升企業(yè)的經(jīng)營效益；有了穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，為公司以后的規(guī)模擴張奠定了堅實的基礎(chǔ)；林業(yè)項目的生長期較長，投資越早，企業(yè)受益越早。

    不過，公司規(guī)模小一定程度上制約了岳陽紙業(yè)的發(fā)展，與華泰股份等國內(nèi)大型造紙企業(yè)相比，岳陽紙業(yè)在產(chǎn)量和技術(shù)裝備上處于劣勢。

    岳陽紙業(yè)已經(jīng)認(rèn)為到這一劣勢，上市以來作了積極努力。１０月２４日，公司與湖南泰格林紙集團(tuán)有限責(zé)任公司簽署《十二萬噸項目收購價格確認(rèn)書》，以１７３８１０．１６萬元的價格收購１２萬噸系列膠印書刊紙項目資產(chǎn)。

    公司募集資金收購的１２萬噸膠印書刊紙項目已于７月１日合并報表，下半年增加產(chǎn)量９萬噸，明年產(chǎn)量仍有近４０％的增長。證券分析人士認(rèn)為，在產(chǎn)能擴張的推動下，公司今明兩年的業(yè)績將有大幅度的增長。

    目前，市場共約有２２家紙業(yè)公司上市。最近兩年，除了華泰股份、晨鳴紙業(yè)和民豐特紙三家造紙類上市公司在市場一度有所表現(xiàn)外，其他造紙及紙制品業(yè)上市公司大都表現(xiàn)不佳，市場形象一般。２００３年度出現(xiàn)虧損的有ＳＴ江紙、ＳＴ吉紙、ＳＴ佳紙和黑龍股份４家上市公司，另有８家每股收益在０．０１元至０．１０元之間。