雖然滬深兩市的綜指在近期呈現(xiàn)出震蕩的特征，但是造紙業(yè)板塊的走勢(shì)卻極其強(qiáng)勁，博匯紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)等個(gè)股相繼創(chuàng)出了本輪行情的新高，而ＳＴ吉紙、ＳＴ佳紙等績(jī)差股也有不俗的表現(xiàn)，那么，造紙板塊為何會(huì)有如此強(qiáng)勢(shì)呢？

    行業(yè)回暖跡象明顯

    雖然目前市場(chǎng)崇尚的是精選個(gè)股，不再重視去年的自上而下的選股思路，但無(wú)法否認(rèn)一個(gè)行業(yè)的好壞關(guān)系到個(gè)股走勢(shì)的強(qiáng)弱，至少在上升空間以及市場(chǎng)跟風(fēng)盤方面，需要行業(yè)景氣的底氣才可以。

    反觀目前的造紙業(yè)，雖然沒(méi)有像煤炭那樣火爆，但行業(yè)的三個(gè)數(shù)據(jù)則顯示出造紙業(yè)正在走出低谷，面臨復(fù)蘇的特征。一是利潤(rùn)增長(zhǎng)速度超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入幅度。據(jù)資料顯示，今年前九個(gè)月，造紙業(yè)銷售收入達(dá)到２１２７．１４億元，同比增長(zhǎng)２４．５３％。凈利潤(rùn)為１０３．８億元，同比增長(zhǎng)７９．４９％，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)超過(guò)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，說(shuō)明了造紙業(yè)的毛利率回升，盈利能力增強(qiáng)。

    二是供給缺口開始形成，在今年前八個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口機(jī)制紙及紙板４３７萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)２．３％，出口機(jī)制紙及紙板６３萬(wàn)噸，同比下降１１．８％，凈進(jìn)口３７４萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)５．１％，這意味著我國(guó)隨著新聞紙反傾銷再延長(zhǎng)五年之后，我國(guó)紙業(yè)的缺口開始加大，這無(wú)疑會(huì)提升產(chǎn)品的銷售價(jià)格，據(jù)目前資料顯示，新聞紙價(jià)格已從年初的４９５０元／噸上升至目前的５５００元／噸，這無(wú)疑會(huì)提升造紙業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)。

    三是紙漿進(jìn)口量大增，２００３年全年我國(guó)進(jìn)口紙漿６０３萬(wàn)噸，用匯２６．６１億美元，平均價(jià)格為４４１．２９美元／噸。在今年前八個(gè)月，進(jìn)口紙漿就達(dá)到了５００萬(wàn)噸，用匯２４．６７億美元，平均價(jià)格在４９３．４美元／噸，較去年上漲了１１．８１％。這本來(lái)是造紙業(yè)的不佳信息。但由于目前市場(chǎng)普遍預(yù)期的人民幣升值以及美元貶值等，從而使得造紙業(yè)有望成為與航空股一樣的人民幣升值預(yù)期板塊。

    關(guān)注兩類個(gè)股

    當(dāng)然，行業(yè)向好并不意味著行業(yè)內(nèi)所有上市公司都會(huì)沐浴著行業(yè)景氣陽(yáng)光，就如同煤炭股景氣但安源股份、盤江股份走勢(shì)一般一樣，造紙業(yè)也是如此，一方面是華泰股份、晨鳴紙業(yè)等個(gè)股的業(yè)績(jī)不斷提升，另一方面則是�潱樱约�紙面臨著退市的危險(xiǎn)，ＳＴ佳紙掙扎在盈虧平衡點(diǎn)上，所以，造紙業(yè)內(nèi)的分化不但意味著投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也有著投資風(fēng)險(xiǎn)甚至是投資陷阱。

    在此我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股，一是有望晉升績(jī)優(yōu)股的造紙業(yè)板塊，這主要是因?yàn)槿A泰股份、晨鳴紙業(yè)等個(gè)股雖然是績(jī)優(yōu)，是基金重倉(cāng)股，但畢竟此類個(gè)股強(qiáng)勢(shì)已久，再加上山東蘆葦?shù)仍�材料價(jià)格在上漲，一定程度吞噬了毛利率。因此，我們重點(diǎn)關(guān)注的是博匯紙業(yè)與岳陽(yáng)紙業(yè)這些有望晉升至績(jī)優(yōu)股行列的個(gè)股，這主要是因?yàn)榇祟悅�(gè)股的募集資金投向項(xiàng)目即將建成投產(chǎn)，而岳陽(yáng)紙業(yè)的收購(gòu)資產(chǎn)已于今年９月并表，這樣明年的業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)，目前的動(dòng)態(tài)市盈率不足１２倍，存在著繼續(xù)領(lǐng)漲的可能性。

    二是關(guān)注有望質(zhì)變的造紙業(yè)公司，雖然存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)往往能夠被巨大的漲升空間所彌補(bǔ)，適合激進(jìn)型投資者的選擇或者資金量較大的投資者進(jìn)行倉(cāng)位組合，比如說(shuō)黑龍股份，早在今年年中，嘉實(shí)基金“不慎”買入該股時(shí)，就有媒體報(bào)料，只要黑龍股份實(shí)實(shí)在在重組，依靠目前的生產(chǎn)能力，每股收益有望達(dá)到０．３元，這樣目前的股價(jià)無(wú)疑是有機(jī)會(huì)。更何況，當(dāng)?shù)匾灿杏嘘P(guān)該股重組的小道消息，不管怎樣，該股在近期的異動(dòng)以及嘉實(shí)基金的護(hù)航，前景相對(duì)樂(lè)觀。另外，對(duì)ＳＴ佳紙也可以關(guān)注。