9月13日，國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)龍頭——山東晨鳴紙業(yè)(000488)集團(tuán)股份有限公司在深圳舉行可轉(zhuǎn)債推介會(huì)，該公司20億元可轉(zhuǎn)債券9月15日公開發(fā)行。這是今年以來中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行金額最大的一筆可轉(zhuǎn)債，也是今年月份以來融資金額最高的一次再融資。
 
　　由于此次發(fā)債意義比較重大，記者就前往山東省壽光市，對(duì)晨鳴紙業(yè)進(jìn)行了一番探訪。

　　項(xiàng)目在建已投產(chǎn) 為何還要再投入

　　在記者的印象中，造紙企業(yè)和環(huán)境污染就好像一對(duì)孿生兄弟，形影不離。所以，臟亂差是記者對(duì)晨鳴紙業(yè)的第一想象。而到了晨鳴紙業(yè)，巨大的反差引起了記者的好奇：從廠區(qū)的干凈整潔，到辦公區(qū)的明亮通透，再到車間照得出人影的地面和一順兒擺放的綠色植物，給人一種舒暢的感覺。

　　同時(shí)，記者也看到，施工的景象隨處可見。記者首先來到這次發(fā)債募集資金即將投入的核心項(xiàng)目——30萬噸高檔涂布白卡紙項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)。

　　對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目，晨鳴紙業(yè)的總投資是8.4億元，投產(chǎn)后每年凈利潤(rùn)可達(dá)1.74億元。它所生產(chǎn)的白卡紙主要是用來制作香煙、化妝品和工藝品等的精美包裝盒的。

　　從外面看，這個(gè)項(xiàng)目的土建工程仍在進(jìn)行，但已經(jīng)不是十分忙碌了。而在建筑的里邊，卻是另一番景象，巨大的設(shè)備已經(jīng)安裝得能看出些眉目了，從設(shè)備上的英文標(biāo)志可以看出，它們都是從國(guó)外引進(jìn)的。據(jù)介紹，晨鳴紙業(yè)的這個(gè)項(xiàng)目中的設(shè)備，是從8個(gè)國(guó)家引進(jìn)，然后再在安裝時(shí)進(jìn)行最優(yōu)化組合的。同時(shí)，它也是邊土建邊安裝的，為的是加快進(jìn)度。

　　據(jù)晨鳴紙業(yè)白卡紙項(xiàng)目經(jīng)理李若棟介紹，晨鳴涂布白卡紙項(xiàng)目是2003年9月30日就開工的，今年7月26日開始安裝，預(yù)計(jì)今年的11月15號(hào)全部結(jié)束安裝，目前設(shè)備安裝已完成總量的40％。

　　作為這次募集資金即將投入的核心項(xiàng)目，設(shè)備居然已經(jīng)安裝了40％。那么，其它要項(xiàng)目又是怎樣的呢？

　　在市場(chǎng)十分關(guān)注的日產(chǎn)150噸化機(jī)漿制漿項(xiàng)目，轉(zhuǎn)動(dòng)的輸送帶和機(jī)器的轟鳴聲，很明白地告訴記者它已經(jīng)投產(chǎn)。

　　而據(jù)記者了解，晨鳴紙業(yè)的污水處理廠現(xiàn)在已經(jīng)有兩個(gè)，記者還親眼看到它們都在正常運(yùn)行。

　　于是，一個(gè)大大的問號(hào)就出現(xiàn)在記者的腦海：既然這些項(xiàng)目在建的在建，投產(chǎn)的投產(chǎn)，為什么還要發(fā)債20億繼續(xù)投入呢？

　　晨鳴紙業(yè)董事長(zhǎng)陳洪國(guó)告訴記者，這次募集資金所投的項(xiàng)目大多都在有計(jì)劃地進(jìn)行著。

　　在山東壽光的30萬噸的涂布白紙板項(xiàng)目在安裝之中，將在今年底明年初投產(chǎn)。

　　在江西晨鳴的輕量涂布紙項(xiàng)目也正在安裝，明年初也能夠投產(chǎn)。

　　至于山東壽光的日產(chǎn)150噸化機(jī)漿項(xiàng)目，也已經(jīng)投產(chǎn)半年，運(yùn)行也比較正常。但為了進(jìn)一步提高產(chǎn)量，他們還會(huì)進(jìn)一步投入。

　　山東壽光的ERP和企業(yè)信息化項(xiàng)目，目前正在做準(zhǔn)備工作。

　　而在目前，山東壽光有兩個(gè)污水處理廠，其污水處理能力大于公司排放的污水量，也就是說還有一定的富余能力。但這一次他們還需要在原來的基礎(chǔ)上再改造一部分，同時(shí)再增加一部分處理能力。因?yàn)檫@次新上生產(chǎn)線還會(huì)增加一部分污染負(fù)荷。通過這兩種方式就可以把今后的污水問題也給解決了。

　　但是，由于晨鳴紙業(yè)負(fù)債率比較低，只有50%多，所以他們?cè)瓉斫ㄔO(shè)的部分是從銀行貸款，但還沒有從根本上保證項(xiàng)目建設(shè)的資金，只有說是通過可轉(zhuǎn)債融資到位以后，才能真正保證。

　　新項(xiàng)目值得投資20億嗎？

　　那么，這些項(xiàng)目究竟是什么樣的項(xiàng)目，值得晨鳴紙業(yè)投入20個(gè)億呢？

　　晨鳴紙業(yè)董事長(zhǎng)陳洪國(guó)說，為了這些項(xiàng)目，他們?cè)��?jīng)到國(guó)際市場(chǎng)上做過考察論證。“我們認(rèn)為這次規(guī)劃的項(xiàng)目是非常理想的，可以說是世界一流的工藝、世界一流的設(shè)備、也是一流的產(chǎn)品�！�

　　于是，一個(gè)嘴邊的問題就被記者提出：“有一流的市場(chǎng)嗎？”

　　陳洪國(guó)：“市場(chǎng)現(xiàn)在是非常樂觀。因?yàn)槌盔Q現(xiàn)在在國(guó)外成立了7個(gè)海外辦事處。這7個(gè)辦事處是兩年前成立的，他們對(duì)公司產(chǎn)品的銷售起到了非常積極的作用。這次投入項(xiàng)目生產(chǎn)的新產(chǎn)品投放市場(chǎng)以后，這些辦事處的作用將會(huì)得到非常好的發(fā)揮�！�

　　陳洪國(guó)說，現(xiàn)在，他們已經(jīng)看到效果了，有些國(guó)外的客戶了解到這些項(xiàng)目正在建設(shè)，并且很快就要投產(chǎn)時(shí)，就來到他們公司，和他們洽談下一步的合作問題。

　　陳洪國(guó)：“其中有一個(gè)美國(guó)的客戶叫尤尼索斯公司，他已經(jīng)向我們江西晨鳴的輕涂紙（這次投入的兩個(gè)核心項(xiàng)目之一）簽定了訂購了15萬噸的銷售協(xié)議。另一個(gè)核心項(xiàng)目——山東壽光的涂布白紙板項(xiàng)目他們也非�？春�，表態(tài)一開始就要我們每個(gè)月5000噸的產(chǎn)品。如果質(zhì)量沒有問題，馬上每個(gè)月訂購1萬噸以上，目標(biāo)是每月25萬噸�！�

　　陳洪國(guó)說，所以對(duì)新項(xiàng)目的銷售，因?yàn)楫a(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，所以并不擔(dān)心銷售。

　　“市場(chǎng)是比質(zhì)量、比價(jià)格、比競(jìng)爭(zhēng)力的，所以對(duì)市場(chǎng)的問題，關(guān)鍵是你的競(jìng)爭(zhēng)力如何。你競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)了，自然有市場(chǎng)；你競(jìng)爭(zhēng)力差了，生產(chǎn)都不能維持。所以這個(gè)問題我覺得只要你實(shí)實(shí)在在的有競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)市場(chǎng)肯定是有的，沒有問題�！�

　　記者：“你們的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在哪里？”

　　陳洪國(guó)：“我們的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在管理方面，特別是生產(chǎn)管理我們的優(yōu)勢(shì)特別突出。比方說我們?cè)瓉?5.3萬噸的銅版紙項(xiàng)目，是一個(gè)15萬噸的項(xiàng)目，通過我們的管理，達(dá)到了三十七八萬噸的生產(chǎn)能力。并且在這種比較滿意的結(jié)果下，我們還在進(jìn)一步提出新的目標(biāo)，我們的目標(biāo)是達(dá)到43萬噸甚至45萬噸的目標(biāo)。”

　　陳洪國(guó)很自豪地說：“我可以說是世界上沒有一家造紙企業(yè)能達(dá)到這個(gè)水平，我覺得這是一個(gè)很有說服力的方面�！�

　　“再一個(gè)，就是我們的效益連續(xù)9全國(guó)同行業(yè)第一，我們的規(guī)模只是全球造紙業(yè)的第45位，但我們的效益去年達(dá)到了全球第15位，這個(gè)也說明我們的競(jìng)爭(zhēng)力是比較強(qiáng)的，我們的成本是有優(yōu)勢(shì)的。新的設(shè)備會(huì)進(jìn)一步提升我們的競(jìng)爭(zhēng)力：江西晨鳴的項(xiàng)目，設(shè)備是世界上最快的紙機(jī)，每分鐘2000米。

　　“再一個(gè)就是有豐富的原材料。江西地區(qū)在全國(guó)相對(duì)來說原材料優(yōu)勢(shì)比較明顯。我們有原料，有制漿，有造紙，林、漿、紙一體化，綜合優(yōu)勢(shì)將會(huì)非常明顯，再加上產(chǎn)品的附加值比較高，我們生產(chǎn)的是高檔產(chǎn)品，所以盈利水平肯定是比較高的，市場(chǎng)也沒有問題。”

　　對(duì)于造紙企業(yè)來說，污水是個(gè)極為重要的問題，如果處理不好，就會(huì)被“一票否決”。

　　對(duì)此，陳洪國(guó)說，晨鳴在環(huán)保方面歷來是放在首位的，視環(huán)保為生命工程�，F(xiàn)在公司所有的子公司的廢水排放按國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)都是達(dá)標(biāo)的，并且他們都上了在線監(jiān)測(cè)。在線監(jiān)測(cè)就是污水排放都在當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門的監(jiān)控之下。企業(yè)的污水指標(biāo)如果出現(xiàn)什么波動(dòng)，環(huán)保部門馬上就會(huì)很清楚，所以作為企業(yè)來說，就沒有一點(diǎn)余地，也就說是從根本上解決了環(huán)保問題，晨鳴不會(huì)因?yàn)榄h(huán)保問題出任何問題了。

　　發(fā)債另有深意

　　據(jù)記者了解，晨鳴紙業(yè)有A股也有B股，是國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)唯一一家有兩種股票的上市公司，而且是一個(gè)整體上市公司。到目前為止，他們已經(jīng)連續(xù)多年每年保持30％的增長(zhǎng)速度。那么，今后他們還能保持這個(gè)速度嗎？

　　陳洪國(guó)：“今后的速度不會(huì)低于這個(gè)速度。因?yàn)槲?001年5月6日當(dāng)董事長(zhǎng)的時(shí)候，企業(yè)的生產(chǎn)能力只有50萬噸，今年年底可達(dá)160萬噸。規(guī)模上的增長(zhǎng)是非常大的。同時(shí)，效益上的增長(zhǎng)也非常明顯：我干董事長(zhǎng)的時(shí)候是1.4億左右，去年利潤(rùn)達(dá)到6個(gè)多億。從這幾個(gè)主要指標(biāo)看，我們現(xiàn)在的團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該說是非常的理想。我覺得保證現(xiàn)有的增長(zhǎng)沒有問題，應(yīng)該會(huì)更加理想一些�！�

　　據(jù)記者了解，晨鳴紙業(yè)此次發(fā)債，其實(shí)并非為發(fā)債而發(fā)債，他們另有深意。

　　陳洪國(guó)告訴記者，晨鳴紙業(yè)這次可轉(zhuǎn)債融資20億元，對(duì)企業(yè)的發(fā)展又創(chuàng)造了一個(gè)非常有利的條件。在這種條件之下，他們會(huì)進(jìn)一步調(diào)整發(fā)展規(guī)劃：力爭(zhēng)明年產(chǎn)量突破200萬噸，2006年突破產(chǎn)量300萬噸，爭(zhēng)取5年時(shí)間進(jìn)入世界造紙業(yè)前十強(qiáng)，成為世界造紙最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。

　　續(xù)貂

　　在晨鳴紙業(yè)采訪的過程中，記者還曾就他們?yōu)楹卧谑袌?chǎng)低迷時(shí)大規(guī)模發(fā)債采訪公司董事長(zhǎng)陳洪國(guó)，而且也得到了比較滿意的答復(fù)。但是，9月13日，就在晨鳴紙業(yè)在深圳進(jìn)行發(fā)債現(xiàn)場(chǎng)路演之后，當(dāng)天國(guó)務(wù)院總理溫家寶就發(fā)表了重要講話，提出“抓緊落實(shí)國(guó)務(wù)院九條意見，切實(shí)保護(hù)投資者利益”，第二天，滬深兩市即演繹了飆升行情，上漲指數(shù)大漲40點(diǎn)。第三天，也就是9月15日，上漲指數(shù)又大漲50多點(diǎn)。中國(guó)證券市場(chǎng)新一輪的上漲行情呼之欲出，于是，由于新聞性的缺失，記者就沒有把這一部分寫入本稿。

　　鏈接：晨鳴紙業(yè)

　　晨鳴紙業(yè)是一家整體上市公司，是國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)唯一擁有A、B兩種股票的公司，是集制漿、造紙、能源生產(chǎn)、紙機(jī)制造于一體的最大的民族造紙企業(yè)、國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，并被國(guó)務(wù)院確定為“全國(guó)520家重點(diǎn)企業(yè)”之一，公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括文化用紙、報(bào)刊用紙和包裝用紙三大類，銅版紙、新聞紙、箱板紙、輕涂紙、雙膠紙、書寫紙等8大系列200多個(gè)品種，其中高檔產(chǎn)品比重達(dá)到60%以上。營(yíng)業(yè)收入排名中國(guó)民族造紙業(yè)第一位，資產(chǎn)規(guī)模為中國(guó)民族造紙業(yè)第一位，經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)九年名列全國(guó)同行業(yè)第一位，產(chǎn)能在全球造紙業(yè)排名第45位，在2003年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中列第230位，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)率先通過ISO9002質(zhì)量體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)保體系認(rèn)證，率先建成博士后科研工作站和國(guó)家級(jí)技術(shù)開發(fā)中心。

　　近十幾年來，晨鳴紙業(yè)經(jīng)過實(shí)施滾動(dòng)式發(fā)展、低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略，利用A、B股上市兩次募集資金，引進(jìn)了具有國(guó)際先進(jìn)水平的輕涂紙和銅版紙生產(chǎn)線，優(yōu)化了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，搶占了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。與此同時(shí)，先后重組了武漢晨鳴、齊河晨鳴、晨鳴熱電、上海晨鳴、江西晨鳴等11家企業(yè)；通過重組，將晨鳴的企業(yè)文化快速移植到被收購企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，使各控股公司管理水平在短時(shí)間內(nèi)得到較大提高，迅速發(fā)展成為當(dāng)?shù)氐墓歉善髽I(yè)，創(chuàng)出了顯著的經(jīng)濟(jì)效益。

　　目前，造紙業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的行業(yè)，具有廣闊的市場(chǎng)需求空間，國(guó)家給予重點(diǎn)政策支持。為此，晨鳴本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行募集資金為20億元，投向國(guó)家“雙高一優(yōu)”導(dǎo)向計(jì)劃項(xiàng)目（包括年產(chǎn)30萬噸高檔涂布白紙板項(xiàng)目、污染治理與綜合利用工程項(xiàng)目、企業(yè)信息化與現(xiàn)代物流項(xiàng)目）、年產(chǎn)20萬噸低定量涂布紙及配套項(xiàng)目和日產(chǎn)150噸化機(jī)漿及附屬系統(tǒng)項(xiàng)目。建成后，將增加50萬噸的生產(chǎn)能力，34.2億元的銷售收入，4.4億元的稅后利潤(rùn)。