本報(bào)記者 廖新軍 南昌報(bào)道
關(guān)鍵時(shí)刻，政府一紙文件打破了ST江紙(600053)三年的重組僵局。
2004年6月12日，南昌市政府發(fā)布162號(hào)文件，同意由江中集團(tuán)對(duì)江紙股份進(jìn)行重組。
此時(shí)，ST江紙已陷入退市邊緣。
2004年5月12日，ST江紙發(fā)布公告稱，由于3年連續(xù)虧損，公司股票自5月19日起暫停上市。
各種渠道的信息表明，江中集團(tuán)已向ST江紙派駐人員，重組工作已全面展開。
“但截至目前，江中集團(tuán)還不是ST江紙法律意義上的大股東�！苯屑瘓F(tuán)有關(guān)人士表示現(xiàn)在不方便接受采訪。
7月8日，ST江紙董事會(huì)決定，聘任熊賢祥為公司總經(jīng)理、樂珍榮為財(cái)務(wù)總監(jiān)。其中，熊為江西省印刷集團(tuán)董事長(zhǎng)，樂則來自江中集團(tuán)。
三年重組僵局破冰
江西紙業(yè)一位不愿透露姓名的人士說，江西紙業(yè)的重組足以寫成一本書�！叭曛校姓矫尕�(fù)責(zé)江紙重組的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)換了好幾個(gè)。”
1997年上市的江西紙業(yè)，由于前董事長(zhǎng)姜和平等多位高管集體腐敗等諸多原因，2001年突然爆出了每股收益－1．86元的巨虧。2002、2003年，每股虧損均超過2元。
江西紙業(yè)爆出巨虧案后，南昌市政府即派出工作小組進(jìn)行調(diào)查，而江西紙業(yè)的重組、保殼亦成為地方政府的大事之一。
此前，江西紙業(yè)一位前高管接受本報(bào)記者采訪時(shí)介紹，2001年底以來，先后有廣東海南華光裝飾板材有限公司、云南紅塔紙業(yè)、山東晨鳴紙業(yè)(000488)、甚至ＡＰＰ等多家公司與政府方面洽談重組江西紙業(yè)，但最終都沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。
“關(guān)鍵在于大股東江紙集團(tuán)占用近10億元的資金窟窿太大，持有的國(guó)有股一直被凍結(jié)�！�
這一狀況一直持續(xù)到今年初。
2004年3月15日，在經(jīng)歷了兩次流拍之后，江紙集團(tuán)持有的5170萬股ST江紙國(guó)有股（約占總股本的32％）被凍結(jié)方繼續(xù)拍賣，最終以每股0．304元的價(jià)格成交，受讓方為南昌好又多實(shí)業(yè)有限公司。
于是，南昌好又多成為ST江紙法律意義上的第一大股東。
據(jù)了解，南昌好又多是國(guó)有企業(yè)江西印刷集團(tuán)公司旗下控股的一家公司。
7月8日，江西印刷集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委書記熊賢祥成為ST江紙總經(jīng)理。
7月15日，江西印刷集團(tuán)公司，記者采訪熊賢祥有關(guān)江西紙業(yè)重組的事情，熊表示沒有時(shí)間，而且自己“沒有這個(gè)水平來談這個(gè)問題”。
據(jù)本地知情人士透露，在ST江紙重組一直沒有結(jié)果、國(guó)有股拍賣兩次流拍的情況下，在當(dāng)?shù)卣陌才畔�，江西印刷集團(tuán)公司旗下的南昌好又多通過拍賣接手ST江紙國(guó)有股，目的是“為了能夠繼續(xù)重組ST江紙”。
2004年5月19日，ST江紙暫停上市，其重組變得異常嚴(yán)峻根據(jù)有關(guān)規(guī)定，一旦2004年半年度虧損，ST江紙將要退市。
由于ST江紙與江西多家公司、其中包括上市公司是互保單位。有券商研究人士認(rèn)為，一旦ST江紙退市或者破產(chǎn)，將引發(fā)連鎖反應(yīng)，危及ST江紙擔(dān)保圈中其它公司的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)當(dāng)?shù)刂槿耸客嘎�，地方政府避免引發(fā)江西省其它企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為了保住ST江紙的“殼”，終于下決心在政策上網(wǎng)開一面。
6月初，南昌市政府發(fā)文同意由江中集團(tuán)將江紙股份進(jìn)行重組。
根據(jù)162號(hào)文件，南昌市政府同意先將市土地儲(chǔ)備中心已收儲(chǔ)的原江紙集團(tuán)土地487畝和江紙股份現(xiàn)工業(yè)用地88畝，共計(jì)575畝以工業(yè)用地性質(zhì)按規(guī)定程序協(xié)議出讓給江中制藥集團(tuán)。今后，企業(yè)重組改制、退城進(jìn)郊，可將這宗土地的用地性質(zhì)變更為商業(yè)、住宅等綜合性用地，進(jìn)行公開掛牌出讓。
“江紙重組成功的前提是，政府、債權(quán)人、重組方必須相互妥協(xié)。”ST江紙一位人士說。
而南昌市政府下發(fā)的162號(hào)文件，用土地問題破解了ST江紙的難題大股東的巨額占款。
這是政府讓利的表現(xiàn)，該人士認(rèn)為。
江中系左右手
據(jù)新華網(wǎng)江西消息，6月中旬，江中集團(tuán)董事長(zhǎng)鐘虹光在江紙、江中兩家公司中層以上管理人員的座談會(huì)上表示：這是一次充滿挑戰(zhàn)的資產(chǎn)重組，但江中集團(tuán)一定會(huì)把新江紙做得更好。
據(jù)了解，目前新江紙由江中集團(tuán)董事長(zhǎng)助理鐘小華牽頭成立的六人領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)日常工作。同時(shí)，7月8日ST江紙的董事會(huì)公告顯示，樂珍榮被聘為ST江紙財(cái)務(wù)總監(jiān)。樂曾任江西東風(fēng)制藥有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)、副總會(huì)計(jì)師、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，江西東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司總會(huì)計(jì)師、副總經(jīng)理。
江中集團(tuán)董事長(zhǎng)鐘虹光對(duì)重組江西紙業(yè)的信心應(yīng)該經(jīng)過了深思熟慮。事實(shí)上，重組ST江紙并非江中集團(tuán)的突發(fā)奇想。
一年以前，記者在南昌采訪時(shí)即獲知，江中集團(tuán)有意重組江西紙業(yè)。當(dāng)時(shí)的說法是，江中集團(tuán)旗下的江中制藥廠與ST江紙是互保單位，彼此為對(duì)方貸款提供擔(dān)保。
ST江紙一份資料顯示，截至2002年8月24日，ST江紙累計(jì)對(duì)外擔(dān)保5．47億元，其中為江中制藥廠擔(dān)保2億元。
盡管記者未能獲得江中制藥廠為ST江紙擔(dān)保貸款的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，但按業(yè)內(nèi)慣例，互保單位為對(duì)方擔(dān)保的貸款數(shù)額應(yīng)該基本相同。
在分析江中集團(tuán)重組ST江紙的動(dòng)因時(shí)，天道并購(gòu)網(wǎng)ＣＥＯ余鐵成認(rèn)為，江中集團(tuán)是“一石三鳥”。
首先，江中集團(tuán)重組ST江紙也是保護(hù)自己。如果ST江紙退市或者破產(chǎn)，江中制藥廠將承擔(dān)為ST江紙?zhí)峁⿹?dān)保貸款的還款責(zé)任。ST江紙一旦重組成功，這部分連帶責(zé)任則被解除。
其次，江中集團(tuán)按照政府有關(guān)政策，對(duì)江紙集團(tuán)及江紙股份的土地進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作，有可能從中獲得收益。
據(jù)本地業(yè)內(nèi)人士介紹，2002年，江西紙業(yè)附近的另一個(gè)工廠，其土地的出讓價(jià)格每畝超過250萬元。如果江紙500多畝土地以每畝300萬元計(jì)算，收益可達(dá)15億元以上。
事實(shí)上，江中集團(tuán)對(duì)江紙的土地已經(jīng)有了計(jì)劃。在6月份的會(huì)議上，江中集團(tuán)董事長(zhǎng)鐘虹光表示，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，新江紙將退城進(jìn)郊，入駐南昌經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)新廠區(qū)。
ST江紙內(nèi)部人士證實(shí)，工廠的搬遷只是時(shí)間問題而已。
江中集團(tuán)前身為成立于1969年的江中制藥廠，原為江西中醫(yī)學(xué)院的校辦小廠，成立之初僅有幾十個(gè)員工。
1985年，當(dāng)時(shí)年僅28歲的鐘虹光出任廠長(zhǎng)，此后江中制藥廠發(fā)展成為江西省效益最好、規(guī)模最大的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)之一。
1998年，江西江中制藥廠與江西東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司（600750．ＳＨ）控股股東江西東風(fēng)制藥有限責(zé)任公司分別以各自的全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合并設(shè)立“江西江中制藥（集團(tuán)）有限責(zé)任公司江中集團(tuán)”。江中集團(tuán)從而成為東風(fēng)藥業(yè)的大股東，持有后者總股本的61．54％。
此后，通過配股、資產(chǎn)購(gòu)買等方式，原江中制藥廠的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)借殼上市。2002年3月6日，東風(fēng)藥業(yè)更名為“江中藥業(yè)(600750)”（600750．ＳＨ）。
第三，余鐵成分析說，一旦ST江紙重組成功，“江中集團(tuán)將成為江西省第一個(gè)擁有兩家上市公司的集團(tuán)�！�
但前提是，ST江紙能夠恢復(fù)上市。
復(fù)市曙光
“江中集團(tuán)重組ST江紙，就是要努力使ST江紙恢復(fù)上市。否則，重組對(duì)江中集團(tuán)的意義不大�！苯屑瘓F(tuán)一位人士分析說。
但對(duì)于ST江紙來說，重組的最大障礙在于大股東江紙集團(tuán)的巨額欠款。
ST江紙一位人士介紹，這主要是以前上市公司從銀行貸款，但貸款被大股東使用，以及由此產(chǎn)生的利息等形成。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2003年底，江紙集團(tuán)占用ST江紙資金9．94億元。
早在2001年12月27日，江紙集團(tuán)曾承諾2003年12月30日前歸還全部占用本公司資金。
但事實(shí)上，江紙集團(tuán)僅2002年以部分固定資產(chǎn)、備品備件償還9700萬元占用資金，承諾中的其他償還措施均未實(shí)施。
ST江紙董事會(huì)在2003年年報(bào)中表示，“將在政府及有關(guān)部門的支持下，積極與債權(quán)銀行協(xié)商緩解債務(wù)的方式和途徑，并且全力敦促大股東盡快歸還占用的資金，改善公司持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)狀況，保持持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，維護(hù)全體股東的權(quán)益”。
而在江中集團(tuán)介入重組后，這一問題取得了進(jìn)展。
2004年6月24日，ST江紙股東大會(huì)通過了“以資抵債的提案”。主要內(nèi)容是：以公司的固定資產(chǎn)賬面值1．25億元，流動(dòng)資產(chǎn)其他應(yīng)收款7．17億元，抵給工商銀行南昌市陽(yáng)明路支行和工商銀行南昌市贛江支行的貸款本息8．42億元。
對(duì)此，南昌市陽(yáng)明路支行一位負(fù)責(zé)人表示，自己無權(quán)接受采訪。記者來到工商銀行南昌分行營(yíng)業(yè)部時(shí)，未能采訪到有關(guān)負(fù)責(zé)人。
ST江紙獨(dú)立董事黃開忠、喻學(xué)輝認(rèn)為，該提案如果付諸實(shí)施，將減輕江西紙業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，改善資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，為爭(zhēng)取恢復(fù)上市創(chuàng)造良好條件。
2003年，ST江紙4．58億元的巨額虧損中，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占3．5億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用占6679萬元。此前兩年，ST江紙計(jì)提了大量壞賬準(zhǔn)備。
業(yè)內(nèi)人士分析，欠款問題解決后，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，計(jì)提的壞賬沖回作為利潤(rùn)，公司實(shí)現(xiàn)盈利不成問題。ST江紙一位內(nèi)部人士對(duì)此表示贊同。
2004年7月14日，ST江紙發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。
公告稱，由于公司與有關(guān)債權(quán)銀行達(dá)成的減緩債務(wù)方案正逐步實(shí)施，同時(shí)加大了對(duì)原大股東占用資金的清欠力度，江西紙業(yè)集團(tuán)有限公司已歸還了部分占用資金。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，2004年半年度有可能實(shí)現(xiàn)盈利。
“具體數(shù)據(jù)需經(jīng)過公司聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并在2004年半年度報(bào)告予以披露。敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)�！惫救绱吮硎�。
ST江紙的恢復(fù)上市，已經(jīng)露出一線曙光。
然而，江中集團(tuán)面臨的最大挑戰(zhàn)是，如何扭轉(zhuǎn)ST江紙目前主營(yíng)業(yè)務(wù)困局。
2003年，ST江紙主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年同期下降28．89％；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)－569萬，同比下降177．85％。
ST江紙內(nèi)部人士介紹，公司已經(jīng)停產(chǎn)幾個(gè)月，而且去年以來新聞紙行業(yè)虧損嚴(yán)重，因?yàn)樯嫌卧牧霞澳茉礉q價(jià)，而新聞紙價(jià)格未漲。
“不過，近期新聞紙的售價(jià)有上漲的跡象，而公司有望在8月份恢復(fù)生產(chǎn)。”
在6月份的中層干部會(huì)議上，江中集團(tuán)董事長(zhǎng)鐘虹光稱，重組后，新江紙仍將繼續(xù)從事新聞紙制造，江中集團(tuán)將對(duì)新江紙注入以業(yè)績(jī)和市場(chǎng)為導(dǎo)向的新的管理機(jī)制以及新的文化理念。
盡管ST江紙將維持原有主業(yè)，但消息人士透露，將來不能排除江中集團(tuán)注入其旗下的其它優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
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