主承銷商：湘財證券有限責任公司

　　聲    明

　　本招股說明書摘要的目的僅為向公眾提供有關本次發(fā)行的簡要情況，并不包括招股說明書全文的各部分內容。招股說明書全文同時刊載于上海證券交易所網(wǎng)站ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。投資者在作出認購決定之前，應仔細閱讀招股說明書全文，并以其作為投資決定的依據(jù)。

　　投資者若對本招股說明書及其摘要存在任何疑問，應咨詢自己的股票經紀人、律師、專業(yè)會計師或其他專業(yè)顧問。

　　發(fā)行人董事會已批準本招股說明書及其摘要，全體董事承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。

　　公司負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證招股說明書及其摘要中財務會計報告真實、完整。

　　中國證監(jiān)會、其他政府機關對本次發(fā)行所做的任何決定或意見，均不表明其對本發(fā)行人股票的價值或投資者收益的實質性判斷或保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。

　　根據(jù)《證券法》等的規(guī)定，股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經營與收益的變化，由發(fā)行人自行負責，由此變化引致的投資風險，由投資者自行負責。

　　第一節(jié)  特別提示和特別風險提示

　　特別提示

　　若保薦機構和保薦代表人名單公布后，本公司主承銷商未取得保薦資格，本公司承諾在保薦機構和保薦代表人名單公布后一個月內，按《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》的要求聘請保薦機構履行持續(xù)督導義務。如果違反承諾，未能按時聘請保薦機構，本公司自愿接受《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》第七十一條規(guī)定的監(jiān)管措施。

　　特別風險提示

　�。�、價格波動風險

　　本公司主導產品之一的新聞紙。近兩年來，受國內供求關系變化、國際市場價格下降以及市場競爭日趨激烈等因素影響，２００２年公司新聞紙平均銷售價格比２００１年下降５１７元／噸，２００３年公司新聞紙平均銷售價格比２００２年又下降１７５元／噸，新聞紙價格波動對本公司主導產品的毛利率和整體盈利水平有較大的影響。本公司開發(fā)的新產品顏料整飾膠版紙２００２年開始批量生產，２００３年該產品的銷售收入達到３５９７２．７１萬元，占公司銷售收入５２．４３％，由于該類產品屬于新產品，其銷售價格仍可能會有一定的波動，屆時將直接影響公司的銷售收入和利潤。

　�。�、未來償債風險

　　２００１年、２００２年和２００３年公司資產負債率分別為５６．１８％、５７．２６％和６２．７４％。加之本次募集資金收購１２萬噸系列膠印書刊紙技術改造項目承擔各類貸款將達到９２６３７．５６萬元，占收購資產評估總額５４．５３％。公司預計，在完成１２萬噸項目收購后，本公司資產負債率將維持在較高水平，未來公司面臨的償債壓力較大。

　�。�、國際市場競爭風險

　　隨著我國加入ＷＴＯ，２００３年新聞紙滑準稅率取消，新聞紙反傾銷已于２００３年７月到期，國外紙品加快進入中國市場，我國新聞紙行業(yè)面臨較大的傾銷壓力；國際造紙業(yè)巨頭紛紛在國內投資建立生產基地，引進國際化的管理隊伍和管理機制，直接與國內企業(yè)在同一市場上競爭。國際市場競爭將對國內造紙行業(yè)產生較大的震動和長期影響。

　�。础�凈資產收益率下降風險

　　本次發(fā)行成功后，募集資金凈額為５０７６４．５４萬元，本公司凈資產將從２００３年１２月３１日的２８４４９．４６萬元擴大到發(fā)行后的７９２１４萬元。雖本次募集資金大部分用于收購已建成項目，但因存在新設備調整及新產品市場推廣過程，達到預期效益需要一定時間，公司凈資產收益率在短期內將有較大的下降。

　�。怠⒋蠊蓶|控制風險

　　本次發(fā)行成功后，本公司大股東湖南省岳陽林紙集團有限責任公司（以下簡稱集團公司或岳紙集團）所持股份占總股本的４７．４３％，處于控股地位。如果集團公司利用其控股地位，在公司人事、經營決策方面行使對本公司不利的表決，可能對本公司其他股東的利益造成影響。

　　６、租賃資產經營風險

　　為滿足公司新產品生產需要，減少關聯(lián)交易，２００２年起本公司租賃湖南卓越漿紙有限責任公司（以下簡稱卓越公司）５．１萬噸造紙生產線，租賃期五年，租賃期內該生產線可使本公司年新增機制紙產量５．４萬噸以上。盡管公司租賃該生產線后產生了較好的經濟效益，但如果在租賃期內該生產線產品市場波動較大或公司對該部分資產的運作不當，可能給公司的管理與經營帶來較大的挑戰(zhàn)。

　�。贰⒋尕浽黾语L險

　　截至２００３年１２月３１日，本公司存貨金額為１９０６７．１９萬元，比２００２年末增加７５９３．１９萬元，增加幅度６６．１８％。２００３年存貨凈額占總資產比例為２３．９６％，比２００２年增加５．６０％；占流動資產比例為３９．１１％，比２００２年增加９．５０％；存貨周轉率為３．６３次，比２００２年的５．１８ 次下降１．５５次。特別是公司運用本次募集資金收購１２萬噸項目后將有可能大幅增加原材料和產成品庫存。由于市場和公司客戶經營狀況存在不確定性，加大了公司紙產品銷售壓力，將可能導致公司存貨進一步增加。

　　第二節(jié)  本次發(fā)行概況

　　第三節(jié)  發(fā)行人基本情況

　　一、發(fā)行人基本情況

　　１、公司名稱：岳陽紙業(yè)股份有限公司

　　           ＹＵＥＹＡＮＧ ＰＡＰＥＲ ＣＯ．，ＬＴＤ．
　�。病⒎ǘù�表人：王祥

　�。�、工商注冊日期：２０００年９月２８日

　�。�、住所及其郵政編碼：湖南省岳陽市城陵磯洪家洲（４１４００２）

　　５、聯(lián)系電話：    ０７３０－８５９０３３０、８５９０６８３

　�。�、傳真號碼：    ０７３０－８５６２２０３

　　７、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｙｙｐａｐｅｒ．ｃｏｍ

　　８、電子信箱：ｓｅ－ｉｎｖｅｓｔ＠ｙｙｐａｐｅｒ．ｃｏｍ

　　二、發(fā)行人歷史沿革和改制重組

　　岳陽紙業(yè)股份有限公司是經湖南省人民政府湘政函（２０００）１４９號《湖南省人民政府關于同意設立岳陽紙業(yè)股份有限公司的批復》批準，由岳紙集團作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國華融資產管理公司、湖南省造紙研究所、湖南輕工研究所及王祥先生、黃亦彪先生兩位自然人，以發(fā)起方式設立的股份有限公司。公司于２０００年９月２８日在湖南省工商行政管理局登記設立，工商注冊號：４３００００１００４９０４，注冊資本９９８６．６７萬元。

　　集團公司將其未進入債轉股公司（即于２００１年９月２８日成立的湖南卓越漿紙有限責任公司）計劃的全部經營性資產投入本公司。本公司成立后，為減少關聯(lián)交易，于２００１年１２月以自有資金收購卓越公司楊木化機漿生產線相關資產。為滿足公司新產品生產需要，減少關聯(lián)交易，避免潛在的同業(yè)競爭，本公司自２００２年１月１日起租賃卓越公司位于岳陽市城陵磯洪家洲生產區(qū)的５．１萬噸造紙生產線全部固定資產及相關土地，租賃期限為五年。本公司將在申請發(fā)行股票成功且完成收購集團公司１２萬噸項目資產的情況下，租賃期滿后收購５．１萬噸造紙生產線全部設備和相關房屋及土地使用權。

　　三、有關公司股本變動的情況

　　本公司本次擬發(fā)行８０００萬股社會公眾股，發(fā)行前后股本結構變動情況為：

　　注：本公司不存在境外法人股、募集法人股、內部職工股等情況，公司股東集團公司、中國華融資產管理公司（以下簡稱華融公司）聯(lián)合湖南省信托投資公司、中國長城資產管理公司、湖南經濟技術投資擔保公司于２００１年９月成立卓越公司，其中華融公司占５０．４３％股權，集團公司占３１．５３％股權。公司股東王祥先生現(xiàn)任集團公司董事、卓越公司董事。

　　四、發(fā)行人的業(yè)務情況

　　（一）公司主營業(yè)務為紙漿、機制紙的制造、銷售。

　　（二）主要產品及其用途

　�。�、新聞紙：主要產品品種有４５ｇ／ｍ２膠印新聞紙、４９ｇ／ｍ２膠印新聞紙、５１ｇ／ｍ２高級改良彩印新聞紙，主要用于印刷報紙。

　�。�、顏料整飾膠版紙：主要用于書刊、雜志、商品目錄、廣告及其他商業(yè)印刷的高級彩色印刷用紙。

　�。ㄈ�）主要產品的銷售方式

　　公司銷售采取以直銷為主，商務代理為輔的銷售方式，銷售范圍覆蓋２０余個省、市、自治區(qū)。

　�。ㄋ模┬袠I(yè)競爭情況與公司競爭地位

　�。�、行業(yè)競爭情況

　　在造紙及紙制品行業(yè)中，進口、“三資”企業(yè)產品一直占據(jù)著比較穩(wěn)固和高端的市場，隨著市場化程度的提高、外資的逐步進入及關稅的降低，競爭會更加激烈。造紙屬資金密集型行業(yè)，企業(yè)規(guī)模的大小往往會在很大程度上決定企業(yè)的經濟效益和競爭實力。我國中小型造紙企業(yè)數(shù)量較多，這些企業(yè)由于不具備規(guī)模效應、治污成本高等原因，主要生產價格低、利潤薄的中、低檔產品，并采取低價格來爭奪市場，使國內中低檔產品市場競爭十分激烈。

　�。病⒐�司競爭地位

　　本公司產品主要定位在中、高檔文化類印刷用紙，面臨的主要競爭對手是國內已經涌現(xiàn)出來的一批擁有先進技術設備的大型造紙企業(yè)，與國內中小紙廠生產的產品不會發(fā)生直接的市場競爭。

　　２００３年公司新聞紙和顏料整飾膠版紙的產量分別為７１４１６噸和８０８８８噸，銷量分別為７１１０９噸和８０１９５噸；２００３年公司新聞紙的市場份額約為３．２％，顏料整飾膠版紙市場占有率（占整個除新聞紙外的文化用紙消費量）約為５．３５％。

　　五、發(fā)行人資產權屬情況

　�。ㄒ唬┲饕�固定資產

　　截止２００３年１２月３１日，本公司擁有房屋１０２棟、構筑物１５５座、道路３條、管網(wǎng)１７６條；機器設備２５２５臺（套），其中造紙專用設備１４５臺（套）、制漿專用設備４２９臺（套）、化學專用設備１３２臺（套）、通用設備３７２臺（套）；鍋爐、發(fā)電、電氣設備７０７臺（套）；儀器儀表其他電器６８４臺（套）；運輸工具５６輛。

　　本公司生產經營用土地使用權采取出讓、從岳紙集團受讓及向卓越公司租賃等方式合法取得，公司目前擁有三宗土地的國有土地使用權證。

　　經湖南開元有限責任會計師事務所審計，公司固定資產帳面凈值為２２７７７．８５萬元，

　�。ǘ�）主要無形資產

　　本公司賬面無形資產為零。本公司擁有“岳陽樓”牌注冊商標。

　　六、同業(yè)競爭與關聯(lián)交易

　�。ㄒ唬┩瑯I(yè)競爭

　　本公司控股股東集團公司及其控股、參股的公司與本公司不存在同業(yè)競爭，并已向本公司作出避免同業(yè)競爭的書面承諾。

　　發(fā)行人律師和主承銷商認為，公司目前與集團公司及其控股、參股的公司不存在同業(yè)競爭。

　�。ǘ�）關聯(lián)交易

　�。薄⒈竟�司最近三年關聯(lián)交易的基本情況

　　公司近幾年的關聯(lián)交易情況如下：                        單位：元

　　注：上表中關聯(lián)銷售所占比例為占總收入（含其它業(yè)務收入）比例，關聯(lián)采購比例為占總采購的比例，關聯(lián)支出所占比例為占總成本（含其它業(yè)務成本）比例。

　　其它關聯(lián)交易：２００１年１２月本公司收購屬卓越公司所有的楊木化機漿生產線，價格為５９０２．５８萬元。２００３年４月集團公司將租賃給本公司的辦公樓轉讓給本公司，轉讓價格為４０８．２６萬元。２００３年８月公司受讓集團公司兩宗土地使用權，價格為２５５０萬元。截至２００３年１２月３１日，集團公司共為本公司借款擔保合計金額為１８５６０萬元。２００１年１２月委托集團公司建設廢水治理工程，截止２００４年３月３１日本公司累計向集團公司支付建設資金４８００．８２萬元。２００３年７月委托集團公司為本公司新建二臺１５０ｔ／ｈ鍋爐，截止２００４年３月３１日本公司累計向集團公司支付建設資金１７０８．７０萬元。

　�。病㈥P聯(lián)交易對公司財務狀況和經營成果的影響

　�。玻埃埃蹦�、２００２年和２００３年本公司關聯(lián)銷售總額分別為２０４５５．６５萬元、４７２．２６萬元和６８５８．３９萬元，占本公司當年總收入（含其它業(yè)務收入）的３５．４７％、０．７１％和８．４５％；關聯(lián)采購總額１３３５２．３６萬元、２８１．２６萬元和８６．４８萬元，占當年采購總額的３１．４８％、０．６２％和０．１６％，關聯(lián)支出（不含采購支出）總額３２７５．９７萬元、３８５１．１６萬元和３２５８．４６萬元，占當年總成本的７．１９％、７．６６％和５．１１％。

　�。场⒐�司為減少關聯(lián)交易所采取的措施

　�。ǎ保┽槍Ρ竟�司存在的關聯(lián)交易，公司在２００１年１２月收購了卓越公司的楊木化機漿生產線；于２００２年１月１日起租賃卓越公司５．１萬噸造紙生產線。（２）集團公司于２００３年７月遷至長沙，與本公司在地理位置上徹底分離。同時公司采取以下措施：受讓集團公司原租賃給本公司的兩宗土地使用權；受讓集團公司原租賃給本公司的辦公樓；在本公司完成對集團公司擁有的１２萬噸項目收購后，集團公司將不再租賃本公司的辦公樓；取消原集團公司提供的宣傳、保衛(wèi)、消防、培訓、醫(yī)療等服務項目；終止本公司許可集團公司無償使用本公司“岳陽樓”商標；終止許可卓越公司使用本公司“岳陽樓”商標。（３）在本公司申請發(fā)行股票成功且已完成對集團公司擁有的１２萬噸項目收購的情況下，租賃期滿后本公司將出資受讓５．１萬噸造紙生產線全部設備和相關房屋及土地使用權。

　�。�、發(fā)行人律師、主承銷商和獨立董事意見

　　發(fā)行人律師、主承銷商和獨立董事認為，岳陽紙業(yè)股份有限公司所披露的關聯(lián)方、關聯(lián)關系及由此形成的關聯(lián)交易是真實完整的，關聯(lián)交易合同均按照國家有關規(guī)定和市場公平、公開、公正原則簽訂，關聯(lián)方遵循了公正規(guī)范處理原則，不存在損害岳陽紙業(yè)股份有限公司及中小股東利益的情況，減少關聯(lián)交易的措施是切實可行的，決策程序合法有效。

　　七、董事、監(jiān)事、高級管理人員　　

　�。玻埃埃衬�，公司董事李吉仿、李樂安、關以超、伍偉青，公司監(jiān)事危子平、周蔭華未在公司領取報酬，均在公司股東單位或其任職單位領取報酬。公司董事潘桂華因工作變動，不再擔任公司高管，從２００３年３月起不在公司領取報酬。公司監(jiān)事黃列兵為２００３年度股東大會新當選監(jiān)事，２００３年未在公司領取報酬。其他董事、監(jiān)事及高級管理人員均在公司領取報酬。２００３年，董事、監(jiān)事和高級管理人員的報酬總額為１３７２１０３元，金額最高的前三名董事、高級管理人員的報酬總額為７６５３８５元。年度報酬為２０萬元以上的有１人，年度報酬為１０－２０萬元的有２人，年度報酬為５－１０萬元的有４人，年度報酬５萬元以下的有６人。４位獨立董事的津貼標準為每年每人５萬元（含稅）。

　　八、發(fā)行人控股股東及其實際控制人的基本情況

　　本公司控股股東集團公司為國有獨資公司，經湖南省人民政府批準授權行使國有資產出資人職能，持有本公司股份８５３０．６７１５萬股，占本次發(fā)行前總股本的８５．４２％。集團公司注冊資本５００２６萬元，法定代表人：張棟基，注冊地址：長沙市星沙鎮(zhèn)長沙經濟技術開發(fā)區(qū)內。目前集團公司主要從事持有、管理并運作授權范圍內的國有資產、科研開發(fā)等業(yè)務，其經營主體已不從事制漿、造紙等生產經營業(yè)務。截止２００３年１２月３１日，集團公司資產總額４８７６８３．９９萬元、凈資產２０３２１０．９０萬元，２００３年實現(xiàn)凈利潤６２９０．５７萬元。上述財務數(shù)據(jù)摘自經天職孜信會計師事務所有限公司審計的集團公司母公司報表。

　　九、簡要財務會計信息
　�。ㄒ唬┖喴�財務報表
　　１、簡要合并資產負債表                                   單位：元
　�。�、簡要合并利潤表　                                  　單位：元
　�。�、簡要合并現(xiàn)金流量表　　                                單位：元

　�。ǘ�）主要財務指標
　　（三）管理層對公司近三年財務狀況和經營成果討論與分析

　　公司董事會全體成員和管理層結合公司經審計的近三年相關財務會計資料作出如下財務分析：

　�。�、資產結構與資產質量狀況分析

　　公司總資產從２００１年的４９７２７．２１萬元增長到２００３年的７６３４８．８６萬元，累計增長５３．５４％，平均每年增長２３．９５％，資產總規(guī)模增長主要是隨著公司生產規(guī)模的擴張，流動資產和固定資產相應增長所致。由于公司２００２年起租賃卓越公司５．１萬噸造紙生產線相關資產，使公司２００２年較上年生產能力大幅增長，相應增加原材料和產成品的庫存；２００３年本公司加大了對木材、蘆葦、煤炭的儲備，為２００４年收購１２萬噸造紙生產線做準備，相應增加了原材料的庫存。

　�。病�現(xiàn)金流分析

　�。玻埃埃衬旯�司經營活動產生的現(xiàn)金凈流量２９７３．２２萬元，比２００２年減少５５．７９％，銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金比２００２年增加了１８１０４．６７萬元，增幅達２３．７５％。造成現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金和支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金大幅增加所致，購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金比２００２年增加２０３３９．７３萬元，增幅達３８．２０％，主要是如前述存貨增加原因造成；支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金比２００２年增加３４０８．５４萬元，增幅達９８．８２％，主要系公司適當增加員工工資及因業(yè)務擴大而增加管理費用及營銷費用所致。

　　３、償債能力分析　　

　　公司資產負債率近三年處于正常水平，公司總體負債水平及償債風險控制合理，但呈逐年上升趨勢，公司管理層已采取有效措施加以控制。公司流動比率和速動比率與正常值比較相差不大，雖存在短期償債壓力，但有能力償還到期負債。

　�。�、盈利能力分析

　　公司盈利能力指標近三年均處于較好水平，說明公司盈利能力強，從總資產報酬率來看，說明公司資金利用效率高，可以充分利用財務杠桿，進行負債經營，獲取更多的收益。另外，公司２００３年、２００２年、２００１年凈利潤分別為４７６４．８８萬元、４６８７．２９萬元、５７７７．０４萬元，每股收益分別達到０．４８元、０．４７元、０．５８元，為股東創(chuàng)造了良好的收益。

　　（四）股利分配政策

　�。�、根據(jù)公司章程的利潤分配政策，公司交納所得稅后的利潤，按下列順序分配：彌補上一年度的虧損；提取法定公積金１０％；提取法定公益金５％－１０％；提取任意公積金；支付股東股利。

　　２、近三年分配股利情況

　　（１）本公司２００１年度向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利０．０８元。
　�。ǎ玻┍竟�司２００２年度向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利０．２０元。
　�。ǎ常┍竟�司２００３年度向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利０．１５元。

　�。�、利潤共享安排

　　經本公司２００３年度股東大會批準，本次發(fā)行如能按計劃完成，本次股票公開發(fā)行完成前的滾存可供分配利潤由新老股東共享。

　�。�、本次股票發(fā)行后，第一個盈利年度派發(fā)股利的計劃

　　本次發(fā)行如能按計劃完成，公司擬在２００４年度結束后進行一次利潤分配，分配采用派發(fā)現(xiàn)金或送紅股方式進行，具體分配時間及方案將根據(jù)公司的實際情況由股東大會決定。

　�。ㄎ澹┌l(fā)行人控股子公司基本情況

　　本公司尚無控股子公司。

　　第四節(jié)  募股資金運用

　　公司本次發(fā)行社會公眾股預計扣除發(fā)行費用后，實際募集資金５０７６４．５４萬元，將嚴格按照股東大會通過的募集資金投資項目進行投資，針對項目資金運用的輕重緩急，在募集資金到位后視項目進展分期投入，并將建立募集資金專用賬戶對資金實行嚴格管理。

　　本次募集資金年度使用計劃表                 單位：萬元

　　上述項目共需資金１８８３９７萬元，承繼債務及財政補貼１０４６３７．５６萬元，公司已用自有資金投入１３９１萬元，需資金投入量８２３６８．４４萬元，本次募集資金投入５０７６４．５４萬元，不足部分由公司以銀行借款和自籌解決。

　　第五節(jié)  風險因素和其它重要事項

　　一、除特別風險外，提請投資者注意公司存在的下列風險

　　（一）業(yè)務經營風險

　�。�、主要原材料價格波動風險

　　公司產品主要原材料為荻葦、松木、楊木和進口漿板，自備電廠主要燃料為煙煤，２００３年上述原材料消耗占產品制造成本的５６．１８％左右。受市場因素影響，材料價格波動幅度較大，原材料價格波動將影響本公司的生產成本。

　　２、主要原材料供應風險

　　木質纖維是制造高檔紙產品的必需原料，隨著國內市場對高檔紙產品的需求日益增長導致造紙企業(yè)對木漿原料消費的迅速上漲。隨著長江中上游地區(qū)天然林保護工程和采購區(qū)內生態(tài)林建設項目相繼啟動，造紙企業(yè)木質原料供應區(qū)范圍日益縮小，可供采伐的天然林資源日趨減少，致使公司木質原料的供應面臨日趨緊張的局面。

　�。�、產品結構較為集中風險

　　本公司主導產品是中高檔新聞紙及顏料整飾膠版紙，屬于文化類印刷用紙，主營業(yè)務突出，２００２年和２００３年公司該兩類產品收入占主營業(yè)務收入的９５．７５％和９５．５７％，產品結構較為集中。若國內文化類印刷用紙供應量有較大幅度增加，或該兩類紙品市場疲軟，會直接沖擊本公司的生產和銷售。

　　（二）財務風險

　　１、應收賬款發(fā)生壞賬風險

　　截止２００３年１２月３１日，應收賬款的余額為１１１０６．６８萬元，應收賬款余額較大。存在一定的應收賬款發(fā)生壞賬的風險。

　　２、財務內部控制風險

　　本公司目前已建立了較為完善的財務內部控制制度，但隨著公司股票發(fā)行并上市，特別是在完成對１２萬噸項目收購后，公司在財務監(jiān)控、資金調配、資本運作等方面的工作量將大大增加，存在一定的財務內部控制風險。

　�。ㄈ�）環(huán)保風險

　　目前國家對造紙行業(yè)的產業(yè)政策是“抓大限小，配套治理”，逐步關閉一批產量小、污染重、產品質量低的造紙企業(yè)，并對造紙污染超標企業(yè)限期進行治理，若限期內不能達標，將面臨關閉。本公司現(xiàn)階段各項環(huán)保指標均達到國家最新頒布的排放標準，公司預計國家對環(huán)保要求將會越來越高，對排污費收取比例和方法將進行調整，這將在一定程度上加大公司對污染治理的投入，增加公司的環(huán)境治理壓力，有可能對公司收益產生一定影響。

　　（四）行業(yè)競爭風險

　　近年來，全國造紙總產量持續(xù)快速增長，已經涌現(xiàn)出一批擁有先進技術設備的大型造紙企業(yè)。本公司與這些大型企業(yè)相比，在產品生產能力、設備先進程度、產品市場占有率等方面存在一定差距，且國外資本已大舉進入國內市場，使行業(yè)內競爭進一步加劇。同時，大部分中小企業(yè)采用低成本的麥草和廢紙類纖維為制漿原料，以低檔產品、低價位來搶占市場。

　�。ㄎ澹﹨R率風險

　　本次募集資金投資項目中，１２萬噸項目主體設備從國外采購并使用了大量外幣貸款，同時本公司每年需采購一定量的進口漿板和紙機配件，若匯率發(fā)生變化，可能影響項目建設資金投入、外幣貸款償還的成本和公司日常生產經營成本。

　　（六）募集資金投向風險

　�。薄⑹袌鲩_拓風險

　　本次募集資金將主要用于收購１２萬噸系列膠印書刊紙技術改造項目，該項目達產后預計將新增機制紙產量達１８萬噸，其主導產品為低定量涂布紙。該新產品銷售市場的形成有一個銷售經驗和產品知名度積累的過程，目前國內市場該產品供應主要從國外進口，國外生產廠家在我國已樹立了較好的市場知名度，建立了較穩(wěn)定的供求關系網(wǎng)。這將會增加該項目產品的市場開拓風險。

　�。病⒓夹g風險

　　本公司擬收購的１２萬噸項目的主體設備均從國外進口，目前已處于聯(lián)機試生產和整體調試階段。該項目雖采用的是國外先進、成熟的技術和工藝，但仍存在本公司現(xiàn)有技術水平能否適應，高科技含量的裝備和技術能否順利轉化的風險。

　　（七）政策性風險

　　造紙行業(yè)在國民經濟中占據(jù)了重要地位，屬于國家產業(yè)政策支持的對象。但隨著我國市場經濟不斷發(fā)展，不能排除今后國家的產業(yè)政策發(fā)生調整，及金融政策、銀行利率、進出口稅率發(fā)生變化，這些都可能會影響公司的經營和發(fā)展。

　　二、其他重要事項

　　（一）重大合同

　　公司正在履行的重要合同主要是１３份關聯(lián)交易合同、１０份銷售總額在５００萬元以上的紙張產品買賣合同、４份采購總額在５００萬元以上的采購合同、總金額為２２５６０萬元的銀行借款合同。

　�。ǘ�）重大訴訟和仲裁事項

　　截止本招股說明書簽署日，本公司、本公司控股股東沒有重大訴訟或仲裁事項；本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心技術人員沒有重大訴訟或仲裁事項，也沒有受到刑事訴訟的情況。

　　第六節(jié)    本次發(fā)行各方當事人和發(fā)行時間安排

　　一、本次發(fā)行之各方當事人
　　二、本次發(fā)行上市的重要日期
　　第七節(jié)    附錄和備查文件
　　　　本公司招股說明書全文等備查文件的查閱時間和查閱地點：
　　一、查閱時間
　　　　每個工作日的上午９：００－１１：００，下午1３：００－1５：００
　　二、查閱地點
　�。ㄒ唬┌l(fā)行人：岳陽紙業(yè)股份有限公司
　　    地  址：湖南省岳陽市城陵磯洪家洲
　　    電  話：０７３０－８５９０３３０、８５９０６８３
　　    傳  真：０７３０－８５６２２０３
　　    聯(lián)系人：施湘燕、顧吉順、易宇陽
　�。ǘ�）主承銷商：湘財證券有限責任公司
　　    地  址：上海市銀城東路１３９號５樓
　　    電  話：０２１－３８７８４８１８－８２３２、８２５７
　　    傳  真：０２１－６８８６５４１１
　　    聯(lián)系人：江嵐、鐘建春、鐘丙祥、屠正鋒
　　（三）招股說明書全文可通過上海證券交易所網(wǎng)站查詢
　　    上海證券交易所網(wǎng)址：ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ
　　岳陽紙業(yè)股份有限公司
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