作為股市的管理層來說，要求上市公司進行信息披露的目的，就是為了增加上市公司經(jīng)營管理的透明度，以方便投資者進行投資決策。可見信息披露的本意應是引導投資者進行投資活動。然而，從實際情況看，信息披露不規(guī)范問題則是股市里長期存在的一個問題。有的上市公司利用信息披露來為機構投資者操縱股價服務，或者是一些機構投資者利用上市公司不規(guī)范的信息披露來達到自己操縱股價的目的。以至某些上市公司的信息披露成了蒙蔽投資者，甚至是誤導投資者的工具。比如，最近兩天恒豐紙業(yè)的信息披露就有誤導投資者的嫌疑。

　　當然，作為一家上市公司來說，披露的信息可以是多種多樣的，有利空成份的信息，也可能有利多成份的信息。但上市公司在披露信息時，理應將近一個時期的利空利多消息一并公告才是，以便給投資者一個客觀公正的信息公告，利多利空自由投資者自己來把握。但恒豐紙業(yè)卻不是這樣，也許是為了讓自己的公司多一次出鏡的機會吧，恒豐紙業(yè)公司把本可以在一個公告里公告的內(nèi)容卻割裂開來，分兩天予以公告，以至只看到第一則公告的投資者很容易上當受騙。

　　比如，恒豐紙業(yè)12月11日發(fā)布“理財虧損”公告稱：牡丹江恒豐紙業(yè)股份有限公司于2003年12月9日終止了與北京群益投資有限公司委托理財5,000萬元（人民幣）的協(xié)議。收回現(xiàn)金1,675.72萬元；有價證券（A股）市值2,488.41萬元,合計4,164.13萬元。投資收益率為-16.72%。這顯然是一則帶利空成份的公告！而根據(jù)這則公告，投資者對該股作拋售處理，實在是再正常不過了。

　　然而，且慢！如果投資者真是對恒生紙業(yè)股票作拋售操作的話，那就大錯特錯了。因為就在第二天，該公司的第二則公告出來了。這是一則“2003年度業(yè)績大幅增長的提示性公告”，公告稱：由于本公司在本年度投產(chǎn)了兩大項目（1.2萬噸特種薄頁紙生產(chǎn)線和1萬噸鋁箔襯紙生產(chǎn)線），調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結構，提高了產(chǎn)品質(zhì)量和檔次，擴大了生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營領域，本公司預計2003年度凈利潤將比2002年度增長50%以上，具體財務數(shù)據(jù)將在公司2003年度報告中披露。可見，如果投資者只是在看了第一天的第一則公告后就作出拋售操作的話，那么，在看到這第二則公告后，只怕該投資者將會欲哭無淚了。

　　而恒豐紙業(yè)股票在二級市場上的走勢也正印證了這一點。12月11日，在第一則利空消息的打壓下，該股票較前一交易日跳空0.24元低開，然而，隨后該股在先知先覺的機構投資者的拉動下，最后該股反較前一交易日上漲0.24元，居然拉出一根實體為0.48元的光頭光腳的大陽線來。而第二天，在第二則利好消息的刺激下，該股再接再厲，跳空0.21元開盤，盤中股價一度上沖11.50元。在這兩天之中，該股震幅達到了11.43%。

　　可見，恒豐紙業(yè)這種上、下集式的公告披露確實有著誤導投資者的嫌疑。如果有投資者在12月11日這一天在看到第一則公告后而按當時的開盤價格拋出了自己手中的股票，那么，在隨后該股走高的過程中，則該投資者兩天中的損失將超過10%。如此一來，這恒豐紙業(yè)的公告不是在誤導投資者又是什么？而更讓投資者感到“貓膩”之處還在于，為何面對第一天利空消息的打壓，偏偏有人敢于逆勢將該股股價拉高？莫非他們提前得知了恒豐紙業(yè)第二天還有利好消息出臺？或者說，恒豐紙業(yè)是有意事先安排一則利空消息來為機構洗盤服務，而隨后又安排一則利好消息出來供機構拉升股價？

　　但愿筆者這是以小人之心來度君子之腹！然而，盡管如此，面對恒豐紙業(yè)連續(xù)兩天來的公告，同時面對恒豐紙業(yè)這兩天來的股價走勢，筆者不能不為恒豐紙業(yè)的這種信息披露方式感到可怕。幸虧筆者沒有持有恒豐紙業(yè)的股票，否則，在12月11日這一天，按10.32元最低價拋售股票的人就肯定是我了。(搜狐財經(jīng))